BAT: Nomura reste à 'achat'.

(CercleFinance.com) - Nomura réaffirme sa recommandation 'achat' sur BAT (British American Tobacco) avec un objectif de cours ajusté de 3500 à 3506 pence, dans une note sectorielle.

S'il se montre plutôt négatif sur les fabricants de tabac dans leur ensemble, le courtier juge le titre BAT mieux placé qu'International Tobacco (qu'il dégrade à 'réduire').

Le broker juge notamment que l'expansion des marges de BAT pourra soutenir une croissance plus forte de ses résultats sur deux ans, que son exposition au risque réglementaire est moins importante sur les douze prochains mois, et qu'il dispose de perspectives liées aux produits de nouvelles génération que n'a pas Imperial Tobacco.

Ainsi, l'intermédiaire voit le ratio valeur d'entreprise sur EBITDA d'Imperial Tobacco se dégrader de 9,9 actuellement à neuf d'ici douze mois, tandis que celui de BAT devrait selon lui se maintenir vers 10.

Au niveau du secteur, après trois ans de surperformance du tabac par rapport au marché, Nomura voit un risque de sous-performance au moins sur les douze mois à venir, s'interrogeant sur les perspectives de retour total aux actionnaires.

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