CAC40: reprend 90% du terrain perdu avec W-Street stable.

(CercleFinance.com) - Bien que nul ne sache si le Parlement chypriote votera ou non les mesures confiscatoires adoptées ce week-end, il semble que les 'pompiers' aient été appelés en renfort pour contenir l'émotion suscité par une 1ère historique en zone Euro... dont beaucoup se demandent s'il pourrait s'agir d'une nouvelle 'solution' applicable en cas de difficultés budgétaires dans d'autres pays européens.

Parti de -2,2% ce matin, le CAC40 est remonté pratisuement à l'équilibre, bien aidé par Wall Street, et plus précisément le Dow Jones qui est désormais stable à 14.510Pts.

Wall Street manifeste clairement son refus de renoncer au 'mode rally' qui prévaut depuis le 1er janvier.
La secousse a pourtant été ressentie durement ce matin en Asie avec -2,7% de repli à Tokyo, -2% à Hong Kong et -1,5% à Shanghai... mais le choc a été rapidement amorti en Europe et à Paris, où les pertes ont été réduite de moitié moins d'une heure après l'ouverture... et à -0,40% à Paris.

Le CAC40 a vite renoué avec les 3.825Pts mais ce palier pourrait faire office de résistance alors que les flux vendeurs sont clairement beaucoup plus nourris que lors des consolidations précédentes, avec plus de 2,5MdsE échangés à 17H15 (contre 1,4MdE en moyenne le lundi en fin d'après-midi.

De nombreux commentaires entendus de Bruxelles à Berlin visent à convaincre les marchés que les mesures adoptées ce week-end par le gouvernement chypriote sont de sa 'propre initiative' et présente de ce fait une caractéristique purement locale, exceptionnelle et non généralisable.
La 'troïka' semble cependant avoir conditionné l'octroi d'un prêt de 10MdsE en faveur de Chypre à une taxe sur les dépôts dans le pays (6,7% pour les encours de moins de 100.000 euros, et de 9,9% au-delà).

Madrid et Milan chutent de -1,4% et -0,7%, Francfort perd 0,4%, Londres et Amsterdam perdent 0,3%.

'Cette taxe sur les dépôts constitue une première qu'il faut comprendre dans le contexte très particulier de Chypre ('paradis fiscal', poids des banques dans l'économie, et suspicion de blanchiment d'argent)', précise Arnaud Poutier, chez IG.

'Cette mesure radicale montre le pouvoir total du politique et génère le risque de 'bank run' face aux dépôts dans les autres pays sous assistance financière', prévient toutefois le professionnel des marchés.

L'argument selon lequel Chypre s'est mis dans le pétrin avec ses propres règles fiscales ne tiendrait que si l'Irlande avait elle aussi été contrainte d'augmenter ses propres taxes... mais Dublin a au contraire réussi à négocier un étalement du remboursement de sa dette avec la BCE.

Le seul chiffre 'macro' du jour concerne le déficit commercial de la zone euro: il atteint 3,9 milliards d'euros en janvier 2013 contre un excédent de 10,8 milliards en décembre 2012.

La semaine s'annonce toutefois riche sur le front des indicateurs, avec par exemple les indices ZEW et Ifo en Allemagne, ou les chiffres de la construction immobilière et les indicateurs avancés du Conference Board aux Etats-Unis.

La semaine sera aussi marquée par la réunion de politique monétaire de la Fed, qui devrait se conclure mercredi. 'Ben Bernanke devrait conserver un discours de 'colombe', malgré des indicateurs économiques très positifs à court terme', pronostique-t-on chez Aurel BGC.

Le bureau d'études considère qu'il sera surtout intéressant d'analyser les projections économiques des différents membres du FOMC et leurs attentes sur le niveau des Fed funds dans les prochains mois.

Au sein du CAC40, plombé par des valeurs bancaires qui chutent de -3% en moyenne (-4,5% sur Sté Générale), rares sont les valeurs qui surnagent: STMicroelectronics se distingues avec un gain de 4,8% à 6,16 euros mais Ericsson cède 1,7% à 84 couronnes suédoises sur l'OMX, à la suite de leur accord sur un démantèlement de leur co-entreprise de puces pour mobiles ST-Ericsson.
Safran et Renault prennent 1,3%, Legrand et Accor +1,2%.

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