Morning Briefing: la fête est finie…

L’enthousiasme autour du relèvement des taux de la FED aura été de très courte durée. Wall Street a perdu hier tout le terrain gagné sur la nouvelle, et un peu partout les marchés reviennent au fondamentaux, notamment à la faiblesse des cours des matières premières.

Tendance

Le CAC40 est attendu en repli de 25 points à 4.652 (Calls IGMarkets). Hier on a terminé sur une hausse raisonnable, +1,14%, réaction positive et plutôt pondérée aux annonces de la FED et au relèvement des taux, sur des volumes toujours consistants à 4,5 milliards d’euros. Mais au matin, on était en hausse de plus de 2%, mais les investisseurs ont modéré leurs ardeurs en fin de séance.

Wall Street a même tout de suite pris ses bénéfices et revient au point de départ d’avant la FED, -1,5% pour le S&P500.

Le Nikkei a terminé en baisse ce matin sous les 19.000, à -1,9% pour 18986 points. L’euro-dollar évolue peu à 1,0852.

Catalyseurs

Encore une fois les marchés ont accueilli très positivement et dans le calme la décision et les commentaires de la FED, mais l’enthousiasme a été de très courte durée.

Les matières premières sont de nouveau au cœur de la tourmente, avec tous les effets directs et indirects possibles sur le marché actions. Le pétrole redescend à nouveau, du côté des 35 dollars sur le WTI américain, 37 dollars pour le Brent, suivant la tendance impulsée ces derniers jours.

Et puis nouvelle forte phase de faiblesse pour le minerai de fer, qui est ce matin du côté des 39 dollars la tonne. Goldman Sachs prédit 3 ans supplémentaires de vaches maigres sous les 40 dollars, la banque tablant sur un prix moyen de 38 dollars l'année prochaine, et 37 pour 2017, 2018 devant être du même tonneau.

Prévisions étayées aussi par un comité d'économistes chinois qui prédit une phase de faiblesse continue pour la demande chinoise en minerais de base, face aux difficultés rencontrées par les grands métallurgistes du pays.

Valeurs

Casino

Très forte baisse hier, -11,5%, la holding de tête Rallye -19,3%. La galaxie Casino aux prises avec les analyses décapantes du site américain Muddy Waters, qui estime que Casino en réalité trompe les investisseurs en masquant dans ses comptes la baisse de ses activités et un endettement très élevé. Sa recommandation: vendre à découvert Casino et Rallye. Ca a provoqué une très forte réaction hier, d'autant que le titre perdait déjà 30% depuis le 1er janvier. Casino a vivement démenti ces informations, "grossièrement erronées". Le groupe a même saisi l'AMF à ce sujet. A noter que JPMorgan, qui avait recommandé le titre à l’achat il y a quelques jours, a hier confirmé ses recommandations malgré cette affaire.

Areva

Le groupe s'attend à une lourde perte sur 2015 et confirme le projet de nationalisation de TA, la filiale de propulsion pour navires nucléaires, ainsi que sa volonté de finaliser au début de l'année prochaine son alliance avec EDF autour d'Areva NP.

Antoine Larigaudrie