Paris: la BCE va bien au-delà de tous les espoirs du marché.

(CercleFinance.com) - Le CAC40 tutoie ce soir en transactions électroniques son zénith 2014 des 4.594Pts. L'indice en avait termine pratiquement au plus haut du jour, du mois et même depuis le 19 juin 2014 avec un gain de +1,5% à 4.552Pts dans un volume soutenu de 5,15MdsE (contre 3.25MdsE la veille).

Tous les indices européens ont aligné haut la main une 6ème séance de hausse consécutive (l'Euro-Stoxx50 bondit de +1,6% à 3.222Pts, dans le sillage de Milan avec +2,44% tandis que Francfort avec +1,3% pulvérise un nouveau record absolu à 10.450Pts).

Et pour que le scénario d'euphorie boursière ne souffre d'aucune fausse note, Wall Street qui avait ouvert en repli a rapidement inversé la vapeur pour atteindre une sorte de palier à la hausse qui est défendu depuis 3 heures avec des gains de +0,65% (Dow Jones, 'S&P') à +0,8% (Nasdaq): il ne semble plus y a avoir de limite théorique à la valeur des actions dans un contexte d'injection de 105MdsE par mois en cumulant les programmes de la BCE et de la BoJ qui poussent le rendements obligataires vers le zéro absolu, voir en territoire négatif.

Les marchés qui avaient eu peur d'être déçus par une action 'a minima' de la BCE exultent: le 'QE' en gestation depuis 30 mois outrepasse les 'rumeurs' et autres 'fuites' distillées la veille.

Cette désinformation tactique avait semble-t'il pour vocation de ménager un 'effet de ravissement' puisque la BCE va mettre en oeuvre un programme de rachat tous azimuts de 60MdsE (et non de 50) par mois, de mars 2015 jusqu'au mois de septembre 2016, soit 18 mois de déferlement de liquidités pour un montant global de 1.080MdsE (voir plus si les résultats attendus en matière d'inflation ne sont pas au rendez-vous... autrement dit, c'est un 'QE open-end' qui s'apparente à de 'l'illimité' si l'inflation demeure durablement déprimée).

C'est une décision prise sous la pression des marchés qui 'a fait consensus', même si on lit entre les lignes du discours de Mario Draghi qu'il ne s'agit pas d'une 'unanimité'.

Le but officiel: combattre la déflation (Mario Draghi rappelle que l'indice des prix 'IPCH' reculait de -0,2% à fin 2014) et réduire le coût d'emprunt des Etats... mais la BCE n'avance aucun calendrier pour retrouver une inflation à 2% et n'a pratiquement pas été questionnée sur l'efficacité anticipée mais plutôt sur les conséquences en cas d'échec (et qui risque quoi).

L'Euro enregistre un spectaculaire plongeon de 1,16 vers 1,14: une telle volatilité des devises pourrait alimenter une fuite en avant et 'aspirer' d'autres pays dans la 'guerre des monnaies' (qui a fait une première victime le 15 janvier avec la BNS qui a capitulé sur l'Euro/CHF).

Le Danemark (hors zone Euro) vient de réduire par 2 fois -coup sur coup- son taux directeur de 25Pts de base pour lier l'évolution de la Couronne à celle de l'Euro... le Canada avait abaissé son taux directeur de 25Pts la veille.

En ce qui concerne la question du partage des risques dans le cadre des rachats de dettes souveraines, la mutualisation portera sur 20% des acquisitions de la BCE (au lieu d'un fractionnement total pays par pays), les états respectifs supportant 80% du risque.

L'un des résultats les plus spectaculaires -outre les 4% de hausse des indices boursiers depuis lundi-, ce sont les nouveaux plancher historiques inscrits par les emprunts souverains espagnols (1,40% sur '10 ans'), italiens (1,55%) et nos OAT (0,60%): les experts estiment que le 'coup de bazooka' de la BCE va pousser les rendements encore plus fortement à la baisse et que des rendements négatifs sur les Bunds (2025) ne sont plus une hypothèse surréaliste (73% de l'encours des Bunds 'coûte de l'argent' aux prêteurs, le '10 ans' ne rapporte plus que 0,39%).

Dans un tel contexte, les investisseurs se moquent éperdument des inscriptions au chômage aux Etats-Unis de la semaine précédente (310.000 nouveaux inscrits hebdomadaires au chômage lors de la semaine close le 17 janvier, contre 317.000 au terme de la semaine précédente, alors que le consensus tablait sur seulement 302.000 nouveaux inscrits).

Du coté des valeurs, les cycliques et les bancaires s'envolent (+5% sur St Gobain et +4,7% sur Renault) puis les bancaires (sur lesquelles vont se déverser les 60MdsE d'argent frais chaque mois) avec +3,75% sur Sté Générale et +3,1% sur Crédit Agricole.

Seul Gemalto recule de -2,5% avec une dégradation de recommandation de Goldman Sachs... qui revoit inversement celle d'Alcatel-Lucent de neutre à achat (d'où +5% sur ce titre).

Hors CAC40, bioMérieux prend 3%, le spécialiste du diagnostic in vitro ayant réalisé une croissance organique de 3,8% en 2014, avec une accélération à 4,5% au quatrième trimestre, et tablant sur 4,5% à 6,5% pour l'année qui commence.

Eurotunnel avance de 0,9%, après la publication d'un chiffre d'affaires 2014 supérieur aux attentes à plus de 1,2 milliard d'euros, grâce notamment à une 'très bonne performance de l'activité navettes' au quatrième trimestre, selon Aurel BGC.

Rémy Cointreau prend au final +1,1%, alors que le groupe de vins et spiritueux a enregistré une baisse organique de 4,1% de son chiffre d'affaires sur neuf mois, et ce malgré une tendance à la stabilisation du côté des cognacs.

Pierre & Vacances gagne 2,2%, salué pour la conclusion d'un partenariat stratégique avec Morgan Stanley Real Estate Investing, destiné au développement immobilier et touristique en Espagne.

Eurazeo profite d'une nouvelle analyse positive d'UBS pour gagner près de 2,5%. Le bureau d'analyses maintient son conseil d'achat sur l'action de la société de portefeuille française. L'objectif de cours est également relevé de 65 à 67 euros, pour des raisons de valorisation.

La direction d'Air France (+1%) présentera lors d'un CCE se tenant dans la première quinzaine de février des projets de Plans de Départs Volontaires personnels au sol et personnels de cabine, dont l'ampleur serait de l'ordre de 800 postes.

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