Royal Dutch Shell: encore du potentiel ?

(CercleFinance.com) - Malgré son beau parcours boursier (+ 16% en un an à Londres, 2.367 pence), nombreux sont les analystes positifs sur l'action de la major pétrolière anglo-néerlandaise Royal Dutch Shell. Il est vrai que le titre reste peu valorisé, et que son rendement est appréciable.

Au début du mois, Société Générale confirmait son conseil d'achat sur le titre ainsi que son objectif de 2.950 pence. Principaux arguments : la stratégie plus soucieuse des variables financières du nouveau directeur général, Ben van Beurden, va continuer de porter ses fruits. La restructuration du portefeuille d'actifs américains dans le gaz de schiste se traduit d'ailleurs par une amélioration des marges.

Même son de cloche chez Nomura qui, positif sur la valeur, vise 2.750 pence et salue le fait que le cash-flow couvre de nouveau les investissements organiques et les dividendes.

A son tour ce matin enfin, Bernstein est passé l'achat en visant 2.700 pence sur l'action Shell. Les analystes estiment comme ceux de Société Générale que le groupe a entamé une nouvelle page de son histoire en Amérique du Nord : ses actifs non conventionnels vont non seulement produire davantage, mais à des coûts de plus en plus faibles. D'une manière générale, Shell dispose d'un 'pipeline' de projets représentant un million de barils/jour d'ici 2017. Enfin, la présence du groupe sur le segment porteur du gaz naturel liquéfié est saluée.

En Bourse, le titre Shell a gagné 16% en un an, soit la meilleure performance du secteur en Europe après Statoil. Ses profits par action devraient décoller de 24% cette année, un record parmi ses pairs, même si en 2015, leur progression ne serait que de 2,7%, soit le chiffre le plus faible après celui de Statoil.

Soit, mais avec des PER 2014 et 2015 de l'ordre de 10, seule l'action BP est moins valorisée que Shell. Enfin, avec son rapport de l'ordre de 5% l'an, le titre constitue une solide valeur de rendement.

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