SABMiller: attention aux marges, prévient Credit Suisse.

(CercleFinance.com) - Credit Suisse a doublement abaissé ce matin son conseil sur le brasseur et embouteilleur de boissons gazeuses SABMiller de 'neutre' à la position vendeuse 'sous-performance', ainsi que l'objectif de cours qui revient de 3.700 à 3.400 pence. Selon les analystes, les marges du groupe vont rester sous pression.

A la Bourse de Paris, l'action SABMiller recule de 0,4% à 3.604,5 pence.

Certes, 'durant la dernière décennie, l'histoire de SABMiller a été celle d'une croissance soutenue tirée par la dynamique des pays émergents, et ainsi supérieure à celle des autres valeurs du secteur. Mais parallèlement, l'orientation des marges s'est révélée bien terne', rappelle la note de recherche.

Credit Suisse ajoute que la croissance émergente ralentit, et que la concurrence devient de plus en plus rude. 'Nos analyses indiquent que les marges risquent de nouveau de se retrouver sous pression, sans que cela ne soit compensé ni par la baisse de l'imposition, ni par les effets de change', estiment les analystes.

Enfin, le titre SABMiller, avec son PER 2016 de 24 fois, se traite avec une prime de l'ordre de 12% sur son secteur, estime les analystes.

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