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Taux: marchés rendus nerveux par PMI de Chicago 'trop bon' !

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(CercleFinance.com) - Par voix pour et une voix contre, les membres de la FED ont entériné la poursuite des injections monétaires mensuelles massives (85Mds$) au nom du soutien à l'emploi et à la croissance économique (encore insuffisante). Le

(CercleFinance.com) - Par voix pour et une voix contre, les membres de la FED ont entériné la poursuite des injections monétaires mensuelles massives (85Mds$) au nom du soutien à l'emploi et à la croissance économique (encore insuffisante).

Le fait que plus la FED injecte moins il y a de croissance et de consommation (en recul de 0,1% en septembre) ne va pas entraîner de changement de stratégie, bien au contraire: les marchés sont convaincus que si une masse de 85Mds$ ne donne pas les résultats escomptés, il faudra que Janet Yellen force l'allure en 2014 et monte à 100Mds$ par mois et va repousser pendant encore de longs mois l'évocation d'un 'tapering'

En ce qui concerne l'emploi en données hebdomadaires, le chômage aurait diminué de -10.000 la semaine dernière (et la Californie se dit enfin en mesure de communiquer des chiffres qui reflètent la réalité alors que ce n'était plus le cas depuis 1 mois).

Alors que Wall Street avait rouvert sur une note de stabilité, la publication d'un indice PMI de Chicago très nettement supérieur aux attentes (il bondit de 55,7 à 65,9) produit des effets contrastés: les actions ont bondi de +0,2% avant de tout reperdre en quelques minutes et les T-Bonds US ont vu leur rendement repasser de 2,505 à 2,545%.

En Europe, c'est le calme plat par rapport à mercredi après-midi mais en réalité, les gains de la matinée ont tout simplement disparu au fil des heures et les chiffres US ne vont pas dans le sens d'une détente des taux.
La seule embellie qui perdure est celle du Bund (-2Pts de base à 1,68%) et des BTP italiens (-4Pts de base à 4,155%%) alors que le '10 ans' espagnol stagne (à 4,05%): l'inversion de 'spread' entre l'Italie et l'Espagne se confirme depuis une semaine.

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