Trigano: Gilbert Dupont à l'achat après les ventes.

(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont maintient son opinion d'achat sur Trigano et fixe l'objectif de cours à 13,5 euros, après la publication, le 28 mars dernier, du chiffre d'affaires du premier semestre 2012/2013, supérieur à ses attentes.

Le bureau d'études explique cette performance par la progression des ventes de camping-cars.

Dans un environnement qui reste difficile, il juge cette publication rassurante pour plusieurs raisons.

Tout d'abord, la baisse du chiffre d'affaires à périmètre comparable au deuxième trimestre (-8,4%) est inférieure à celle enregistrée au premier trimestre (-10,2%).

Ensuite, le groupe a fortement ralenti sa production au premier semestre en faisant appel au chômage technique afin de ne pas constituer de stocks. 'Il se trouve ainsi en bonne position pour aborder le troisième trimestre avec un portefeuille de commandes à livrer très important', souligne Gilbert Dupont.

Par ailleurs, selon l'analyste, en dépit de quelques faillites de concessionnaires, Trigano ne supporte pas de grosses pertes contentieuses.

De plus, Trigano a bien résisté aux pressions déflationnistes menées par la concurrence allemande et aborde le second semestre confiant quant à l'effet prix (moindre sensibilité du client aux promotions au second semestre) et à l'orientation à la baisse des prix des composants hors châssis, donc des prix de revient.

Enfin, les acquisitions se révèlent très satisfaisantes tant sur le plan commercial que financier (dégagement d'un badwill sur SEA).

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