Veolia Environnement: Société Générale initie à l'achat.

(CercleFinance.com) - Société Générale a initié la couverture de Veolia Environnement à l'achat avec un objectif de cours de 9,8 euros, estimant que le redressement du groupe et son potentiel de croissance externe n'étaient pas intégrés dans le cours.

L'analyste fait remarquer que le titre a sous-performé le marché et le secteur de respectivement 25% et 20% environ au second semestre, en dépit d'une stabilisation des conditions du marché de la propreté et d'une croissance organique sur la période.

SG ajoute que le groupe de services collectifs est en bonne voie pour atteindre son objectif de réduction de la dette, même s'il met en évidence des indicateurs de crédit 'relativement tendus' au niveau du bilan.

L'intermédiaire fait également valoir qu'à un PER 2014 de 9,6x et un ratio Valeur d'entreprise/Chiffre d'affaires de 0,5x, le titre n'intègre ni d'amélioration significative des conditions du marché de la propreté ni d'opportunité de réduction des coûts.

'Alors que les discussions avec Suez Environnement au sujet d'une fusion se sont interrompues, le titre n'intègre pas non plus de prime de fusion/acquisition', conclut SG.

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