Wendel: décote excessive pour SG, qui vise 108 euros.

(CercleFinance.com) - Tout en maintenant son conseil d''achat' sur le titre du holding Wendel, les analystes de Société Générale ont relevé hier leur objectif de cours de 14% à 108 euros. 'La décote sur l'actif net réévalué (ANR) reste très élevée', indique la note de recherche qui la situe actuellement à 35%. En Bourse de Paris, l'action Wendel prend 0,5% à 86 euros.

Les spécialistes se sont penchés sur la société de portefeuille de la famille Wendel avant la publication de ses comptes 2012, attendue le 28 mars. Le groupe publiera alors son ANR actualisé.

Depuis le dernier point de Société Générale, le 8 février (avec cours en date du 6), l'action Wendel a pris 9%, surperformant le CAC 40 (+5%).

Mais parallèlement, calculent les analystes, l'ANR de la société, qui comprend d'importantes participations dans les valeurs cotées Bureau Veritas, Saint-Gobain et Legrand par exemple, est passé de 119 à 135 euros, soit +16%. Cette hausse de valeur de 16 euros se répartit entre + 14 euros pour la partie cotée du portefeuille de Wendel et + 2 euros pour le non-coté, détaille SG.

Au final, la décote présentée par le titre Wendel sur son ANR a donc augmenté de 33 à 35% 'alors que la moyenne historique se situe aux alentours de 20%, avec des extrêmes d'environ 50% et 0%.'

'Nous continuons de penser que l'apaisement des inquiétudes sur la zone euro et la meilleure tenue des marchés actions pourraient favoriser une réduction de cette décote', ajoutent-ils, leur décote-cible étant de 20%.

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