Qui aura la peau de BEA Systems ?

Près de 6,7 milliards de dollars en cash, c'est ce qu'Oracle met sur la table pour prendre le contrôle de BEA Systems. Alfred Chuang organise sa défense, mais peu de solutions s'offrent à lui.

C'est le grand retour des méga acquisitions dans le secteur du logiciel. SAP a donné le coup d'envoi la semaine dernière avec l'achat de Business Objects pour 4,8 milliards d'euros. Larry Ellison, maître ès acquisitions, ne pouvait laisser le dernier mot à son rival. Il vient de déclencher une OPA hostile sur BEA Systems. Son offre de 17 dollars par action représente une plus-value de 25 % pour les actionnaires de l'éditeur de Weblogic.Une telle acquisition ?" déjà évoquée il y a quelques années ?" faisait de nouveau l'objet de rumeurs persistantes, surtout depuis l'entrée au capital de Carl Icahn, un raider boursier qui, après plusieurs achats massifs d'actions, dispose de 13,22 % des parts de BEA. Mais l'OPA déclenchée par Oracle s'annonce moins simple qu'il n'y paraît. Dès l'annonce publiée, les boursicoteurs ont porté le cours BEA au-dessus des 18 dollars, pariant sur une surenchère de la part d'Oracle ou sur une éventuelle contre-OPA.Dès lors, la bataille de communiqués est lancée. Lors de l'annonce de l'OPA, Charles Phillips, président d'Oracle, a tenu à rassurer les clients de BEA : ' Nous protégerons les investissements consentis par les clients de BEA. Et nous supporterons les clients et les produits dans les années qui viennent. ' Et d'ajouter : ' Notre engagement sur le support a été démontré lors de toutes nos précédentes acquisitions, dont Peoplesoft et Siebel. BEA ne sera pas différent. ' La réaction de BEA a été immédiate, William Klein, le vice-président planification et développement de BEA, a rejeté, par fax, toute rencontre avec Oracle, tout en soulignant la sous-évaluation de BEA dans cette première offre.

Objectif numéro un : les parts de marché

Outre la bataille boursière qui s'engage, se pose la question de la raison d'un tel raid. Que peut bien faire Oracle des solutions de BEA Systems alors que toute sa stratégie d'intégration de Peoplesoft, de JD Edwards, de Siebel et de Retek est basée sur sa propre plate-forme, Fusion Middleware. L'éditeur possède déjà à son catalogue un serveur d'application J2EE, une suite SOA, une offre de portail. ' Avec virtuellement un recouvrement des offres de 100 %, il est difficile d'imaginer que 1 plus 1 égale 2 ', ironise Laura McCaughey, analyste chez AMR Research. De plus, si Oracle souhaitait acquérir des technologies, il aurait pu les obtenir voici un an pour seulement 350 millions de dollars, prix payé par Red Hat pour acheter JBoss. Eric Roch, consultant SOA chez Perficient donne son explication : ' BEA possède une pile middleware plus mature que celle d'Oracle, à laquelle il faut ajouter une solide base installée. Ce qui donne sens à cette acquisition '.

Une brique stratégique pour le futur

Martin Kuppinger, analyste au cabinet Kuppinger Cole & Partner estime pour sa part qu'Oracle veut avant tout mettre la main sur les parts de marché engrangées par BEA : ' Il y a une compétition pour le contrôle du middleware, car les processus métier sont implémentés sur cette infrastructure. Celui qui délivre une telle infrastructure fournit la part du SI qui sera la plus importante pour le business futur. Dans cette perspective, cela a du sens d'avoir de fortes parts de marché, même si vous ne gagnez pas énormément d'argent sur la plate-forme elle-même. 'Si le président d'Oracle, Charles Phillips, estime que les parts de marché dans le middleware sont effectivement stratégiques pour le futur d'Oracle, Fusion Middleware reste fortement liée aux offres progicielles d'Oracle et n'est pas identifiée en tant que solution d'intégration indépendante, au même titre que celles de Tibco ou de Software-Web-methods. ' Oracle a réalisé une grande avancée dans le monde du middleware et du SOA, mais n'a pas rencontré une forte demande du marché ', assène Eric Roch.

Le grand perdant : SAP

Une position sur le marché finalement très comparable à celle de SAP, dont tout le marché attend la réaction, et de son offre d'intégration Netweaver. ' C'est un joli coup porté à SAP, alors que ce dernier réalise l'acquisition de Business Objects et vient ainsi concurrencer l'offre BI d'Oracle ', poursuit Eric Roch. ' Je ne serais pas terriblement surpris si SAP faisait une offre pour BEA à son tour. ' Martin Kuppinger, lui, ne croit pas en une telle surenchère : ' Sachant que l'offre d'Oracle est déjà considérée comme élevée, je ne vois personne pour surenchérir. Cela pourrait toutefois survenir, la direction de BEA cherchant activement une autre solution. '[e-mail]

Carl Icahn, l'homme qui a mis le feu aux poudres

Monter au capital d'une entreprise pour ensuite pousser ses dirigeants à la revendre et encaisser au passage une forte plus-value, cette technique, Carl Icahn l'a rodée dans le secteur pharmaceutique, le tabac, et même dans les casinos de Las Vegas, avec le fameux Stratosphere... En septembre dernier, il annonçait détenir 8,5 % de BEA avant de monter ses participations à 13,22 %. A 17 dollars l'action, celui-ci engrangerait 500 millions de dollars de plus-values en quelques semaines, mais il juge l'offre sous-évaluée... pour l'instant.

Une érosion des ventes de licences

Fortement concurrencé par les solutions Open Source sur les briques de base des architectures SOA et les serveurs d'application, BEA voit ses ventes de licences reculer depuis plusieurs mois. L'éditeur mise sur Aqualogic et maintenant Genesis pour relancer ses ventes.

Qui sont les autres repreneurs potentiels de BEA ?

HP : Avec l'acquisition de Mercury Interactive pour 4,5 milliards de dollars en 2006, HP a prouvé qu'il pouvait investir pour revenir dans le logiciel. Or le constructeur ne dispose encore d'aucune solution d'infrastructure...

SAP : Si un éditeur devait profiter au mieux de la plate-forme SOA de BEA, c'est bien SAP. Pas de chance, Oracle a attendu que SAP annonce son acquisition de Business Objects pour dévoiler ses batteries.

IBM : C'est la grosse cote parmi les repreneurs. Avec BEA, IBM rayerait de la carte son rival historique sur Java et mettrait la main sur un fabuleux cheptel de développeurs afin de soutenir la nébuleuse Websphere.

Les outsiders : CA, Fujitsu, Sun voire, plus loufoques, Microsoft ou Cisco : beaucoup de noms sont avancés, mais bien peu pourront au final s'engager dans une surenchère face à Oracle qui plus est pour prendre des parts de marché dans un secteur doù ils sont absents et qui plus est où la concurrence est rude.