Alten: Aurel BGC reste à 'conserver' avant les résultats.

(CercleFinance.com) - Aurel BGC réitère son opinion 'conserver' sur Alten et fixe l'objectif de cours à 36 euros, alors que le groupe publiera ses résultats 2013 demain mercredi.

Le bureau d'études rappelle que le chiffre d'affaires annuel, dévoilé fin janvier dernier, était ressorti légèrement inférieur aux attentes en raison d'un ralentissement plus marqué que prévu de l'activité au quatrième trimestre, à la fois en France et à l'international.

'Toutefois, malgré ce ralentissement, le groupe est parvenu à parfaitement piloter le taux d'occupation de ses ingénieurs grâce à une politique de recrutements prudente', souligne l'analyste.

Dans ce contexte, le management d'Alten a confirmé que la marge opérationnelle courante sur le second semestre serait supérieure à 10%.

Ainsi, la prévision d'Aurel BGC en terme de résultat opérationnel courant 2013 de 114,6 millions d'euros, soit une marge opérationnelle courante 2013 à 9,4% (en ligne avec le consensus), faisant ressortir une marge opérationnelle courante du second semestre de 10,1%, semble prudente.

Le bureau d'études considère que les charges de restructurations devraient être limitées et anticipe un RNPG 2013 à 77,3 millions d'euros.

Il s'attend à ce que le management d'Alten ne formule pas d'objectif précis pour 2014 'mais il devrait être en mesure de donner des indications concernant la croissance organique du premier semestre 2014'.

Elle devrait, selon les estimations de l'analyste, être proche de 0%. '2014 devrait donc surtout être un exercice centré sur la croissance externe.'

A ce titre, Aurel BGC attend des informations concernant l'acquisition et l'intégration à venir de Geci Engineering mais également sur d'éventuelles autres cibles.

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