ARKEON Finance propose 2 émissions obligataires émises respectivement par EGIDE pour 5 millions d'euros, et QUANTEL pour 4 millions d'euros

Ces obligations n'ont pas fait l'objet d'un prospectus visé par l'AMF, et pour les particuliers non professionnels, l'investissement se fait dans le cadre d'un mandat de conseil avec ARKEON Finance qui vérifiera l'adéquation de leur investissement avec leur situation patrimoniale, leur expérience en matière d'investissement et leurs objectifs.

Ces obligations sont caractérisées par une durée de vie courte de 3 ans seulement, et un taux de rendement actuariel de 5,9 %. Elles peuvent être souscrites ensemble ou séparément.

Les souscriptions sont ouvertes jusqu'au lundi 27 mai (date d'arrivée au plus tard des dossiers de souscription au Service souscriptions d'ARKEON Finance, 27, rue de Berri, 75008 Paris) :

Elles seront cotées sur le compartiment E1 d'ALTERNEXT Paris, mais leur liquidité sera faible dans la mesure où un tiers de la rémunération est donné par la prime de remboursement réservée aux souscripteurs d'origine qui auront conservé les obligations sans discontinuité jusqu'à la date de remboursement, sauf apport à un contrat d'assurance vie.


Cette opération est originale à plusieurs titres :


Pour les investisseurs :
1- Sa structuration : durée de vie courte de 3 ans qui limite le risque de baisse de la valorisation des obligations du fait d'une remontée des taux d'intérêt, avec en contrepartie une liquidité faible.
2- La logistique mise en place par ARKEON Finance qui les sécurise :
- Souscriptions assistées sur www.arkeonfinance.fr
- Conservation des titres au nominatif pur sans frais de gestion ni droits de garde, avec pour chaque souscripteur un seul compte qui regroupe l'ensemble des titres souscrits, et un reporting valorisé quotidiennement sur www.arkeon-nominatifpur-reporting.fr
- En cliquant sur le logo des sociétés dans ce reporting, accès aux informations sur les émetteurs, au site internet de la société et aux présentations financières d'ARKEON Finance

Pour les émetteurs :
1- Un financement in fine à 3 ans dans un contexte où :
a. les cours de bourse sont bas et donc les augmentations de capital trop dilutives pour les actionnaires ;
b. les taux d'intérêt semblent orientés durablement à la baisse, ce qui donne aux émetteurs la perspective de pouvoir se refinancer dans 3 ans à des conditions plus favorables.
2- Des montants émis égaux ou inférieurs à 5 millions d'euros qui permettent une procédure simplifiée d'émission : pas de prospectus visé par l'AMF ni document de référence.
3- ARKEON Finance propose également le panier d'obligations d'un montant total égal ou inférieur à 5 millions d'euros, regroupant 2 à 3 émetteurs pour des émissions respectives de 1,5 à 2 millions d'euros, ce qui par la diversification du panier réduit le risque de ces émetteurs pour l'investisseur. Un émetteur pourrait d'ailleurs utiliser ce véhicule pour éclater son financement sur plusieurs échéances dès lors que son total émis ne dépasse pas 5 millions d'euros sur 12 mois glissants.
4- Rapidité de mise en oeuvre par ARKEON Finance : c'est ARKEON Finance qui valide l'émetteur, définit les termes de son émission et documente l'opération.

Quels enseignements ARKEON Finance tire de cette première opération de placement obligataire qui n'est pas une offre au public ?

1- La fiscalité des particuliers sur la rémunération de ces obligations

Les émetteurs concernés (les PME et Entreprises de Taille Intermédiaire cotées à Paris sur NYSE Euronext B et C et sur Alternext, soit 570 entreprises qui représentent 85 % des sociétés cotées à Paris, dont la capitalisation est inférieure à 1 milliard d'euros) peuvent émettre des obligations avec des taux supérieurs en moyenne de 4 % par rapport aux taux des obligations émises par les sociétés dont la capitalisation est supérieure à 1 milliard d'euros.
Les investisseurs susceptibles d'investir dans les obligations de PME et d'Entreprises de Taille Intermédiaire et de prendre le risque de ces émetteurs sont pour une bonne partie d'entre eux dans les tranches d'imposition sur le revenu à 45 %, soit 60,5 % avec les prélèvements sociaux.
Or cet écart de rémunération de 4 %, après imposition à 60,5 %, tombe à 1,58 %. Et clairement, 1,58 % ne rémunère pas le risque pris par ces investisseurs, et les détourne des émissions de PME et d'ETI !
C'est pourquoi ARKEON Finance demande avec insistance que les émissions des PME et d'ETI cotées ou non cotées dont la capitalisation est inférieure à 1 milliard d'euros puissent être souscrites dans le PEA PME qui va être institué prochainement.

2- Il faut savoir qu'aujourd'hui :
- les assureurs n'acceptent pas dans leurs actifs des obligations qui ne soient pas « investment grade », c'est-à-dire BBB-, ce qui exclut de leurs portefeuilles les obligations qui pourraient être émises par 75 % des PME et ETI cotées à Paris ;
- l'AMF ne donne plus de visa à une obligation qui n'est pas « investment grade », par souci de protéger l'épargne des particuliers ;
- les fonds obligataires ne s'intéressent pas aux obligations dont l'encours est inférieur à 50 millions d'euros (problème de la liquidité) ce qui exclut les émissions obligataires qui pourraient être émises par 90 % des ETI cotées à Paris, dont les besoins de financement et le bilan n'autorisent pas de tels montants d'émissions.
- Euronext refuse de coter dans les compartiments B et C les obligations sans visa AMF de sociétés cotées de ces compartiments, dont l'encours serait inférieur à 5 millions d'euros.

3- Les recommandations d'ARKEON Finance :

1- Autoriser dans le PEA PME
a- Les obligations émises par les entreprises cotées et non cotées dont la capitalisation est inférieure à 1 milliard d'euros ;
b- Les OPCVM obligataires dont les actifs seraient investis à 75 % au moins dans des obligations émises par les entreprises cotées et non cotées dont la capitalisation est inférieure à 1 milliard d'euros ;
c- Autoriser ces OPCVM à n'établir qu'une valeur liquidative par mois et, parallèlement, demander aux investisseurs un préavis de 30 jours pour leurs souscriptions et leurs rachats, afin de permettre aux gestionnaires de gérer la liquidité de leurs portefeuilles en sérénité ;

2- Exiger des assureurs l'éligibilité de ces OPCVM comme unités de compte dans les contrats d'assurance vie.

A propos d'ARKEON Finance
ARKEON Finance, Société de Bourse, finance le développement et la reprise de sociétés petites et moyennes. Elle dispose d'une expertise globale, tant dans l'intermédiation sur les marchés Actions que dans le financement des sociétés, les opérations financières et les services aux émetteurs.
Au cours des 6 dernières années, ARKEON Finance a largement participé au financement des PME européennes et a levé pour elles plus d'un milliard d'Euros.

Contact :
Robert de Vogüé - Tel : [phone] - Fax : [phone]
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Les annexes de ce communiqué sont disponibles à partir de ce lien :

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