CAC40: en roue libre mais ne sanctionne aucune déception.

(CercleFinance.com) - Le CAC40 (-0,12%) navigue depuis l'ouverture entre 4.765 et 4.750Pts.
Il évolue plutôt à proximité du bas de la fourchette depuis 16H mais il suffirait d'un petit coup de pouce lors des derniers échanges pour en finir à l'équilibre.
A peine quelques vaguelettes de moins 10Pts d'amplitude viennent rider la surface des graphiques intraday... et l'activité apparaît près de 40% inférieure à celle de jeudi ou vendredi dernier.

C'est une conséquence assez classique d'un jour férié aux Etats Unis (Président's Day): les volumes fondent et personne ne prend d'initiatives (2,4MdsE échangés, ce n'est pas non plus un score estival).

Si l'Euro-Stoxx50 cède -0,33%, il est difficile d'évoquer un 'effet déception' alors que le weekend n'a apporté aucune solution au problème de refinancement de la dette grecque... et aucun rapprochement des points de vue, si ce n'est celui de la France avec l'Allemagne, ce qui ne va pas dans le sens souhaité par Athènes qui ne veut plus de l'aide coercitive de la Troïka.

Mais aucune mauvaise nouvelle ne saurait faire reculer sérieusement le marché parisien se réjouissent les équipes de Barclays Bourse: 'la perspective du 'QE' ('quantitative easing) de la BCE continue à porter les flux vers les actifs actions alors que les investisseurs sont incités à prendre des risques pour trouver du rendement dans un contexte de taux d'intérêt au ras des pâquerettes !

C'est la définition même d'une 'bulle': des achats qui ne sont justifiés ni par les 'fondamentaux', ni par la hausse des profits mais qui résultent d'un 'choix forcé' avec comme seul carburant de l'argent 'extrait de l'air ambiant' ('out of the thin air'... comme l'expriment depuis mars 2009 les traders américains).

En l'absence d'indicateur de l'autre côté de l'Atlantique, 'Jour du Président oblige', l'actualité est calme sur le front macroéconomique. On signalera tout de même la progression notable de l'excédent commercial de l'eurozone à 24,3 milliards en décembre, contre 21,2 milliards le mois précédent. Cette statistique témoigne du - très relatif - redressement de l'économie de la région en ce début d'année puis surtout de l'effet positif de la baisse de l'Euro.

Au chapitre géopolitique, la réunion des ministres des Finances de la zone euro consacrée à la situation du pays ne devrait 'pas aboutir à des résultats concrets très significatifs', estime Christopher Dembik, économiste chez Saxo Banque.

L'objectif du nouveau gouvernement grec est d'obtenir un accord avec ses créanciers sur un nouveau programme de financement lui permettant de tourner la page de l'austérité, ce qui est tout sauf acquis au regard de l'intransigeance de ses partenaires, l'Allemagne en tête.

Il reste qu'Athènes doit impérativement trouver une solution avant la fin de son programme d'aide, le 28 février prochain, sous peine de se retrouver à court d'argent.

Sur le front des valeurs, Bouygues (+3,6%) reste en tête de l'indice phare sur fond de rumeurs rapportées par Bloomberg concernant un rachat de sa division télécom par Numericable (+0,5%).
Le secteur dans son ensemble est soutenu par ces spéculations -bien que les 'rumeurs' soient systématiquement démenties par toutes les parties-, ainsi qu'en témoigne le leadership d'Iliad (+3,9%) sur le SBF 120.

Le CAC est cependant freiné par des prises de bénéfices sur Danone (-1,5%), AXA (-1,4%) puis sur le trio du luxe à fort PER L'Oréal/Kering/LVMH (-1,1%).

Eurazeo (+1,9%) a de son côté indiqué ce matin être en discussions exclusives avec Union InVivo en vue d'une prise de participation minoritaire dans le cadre de l'augmentation de capital d'Invivo NSA.

Enfin, Altran (-1,5%) a annoncé l'acquisition de la société néerlandaise Nspyre, fruit de la fusion en 2008 des divisions automatisation industrielle des sociétés Ordina et Atos Origin, et qui a généré 64 millions d'euros de revenus l'an passé.

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