CAC40:les 'bonnes nouvelles' semblent indisposer les marchés

(CercleFinance.com) - (CercleFinance.com) -Pas de sursaut de dernière minute à Paris alors que les indices US avaient bien rebondi depuis 17H25 (et le mouvement se poursuivait à 17H35.
Le CAC40 cède -0,75% à 4.172Pts, dans des volumes incroyablement étroits (1,75MdsE échangés à 17H29, tout juste 2MdsE en clôture) pour une séance s'inscrivant au lendemain de celle des '4 sorcières' (c'était donc la 1ère du terme d'octobre... et en quelque sorte la 1ère du 4ème trimestre).

L'indice phare est revenu combler le 'gap' des 4.170Pts en dépit d'une actualité jugée très positive ce matin, entre la réélection triomphale d'Angela Merkel, les bons PMI (indices des directeurs d'achats) chinois et européens.

La consolidation s'est pourtant amplifiée en début d'après-midi, malgré la promesse de Mario Draghi de lancer si nécessaire une nouvelle opération de refinancement de type 'LTRO' pour endiguer la remontée des taux longs et les maintenir à un niveau correspondant à l'évaluation de l'inflation à moyen terme.
Les opérateurs estiment donc qu'il n'annonce rien de nouveau par rapport à sa dernière allocution consécutive à la réunion de la BCE du 12 septembre... et les 2 précédents LTRO ont certes redonné de l'oxygène aux banques, mais sans véritablement soutenir l'économie.

En ce qui concerne les élections du week-end, malgré une très large victoire, la chancelière devra former une coalition avec une formation de l'opposition (elle pourrait décider de gouverner avec des membres du SPD... ou des 'verts' (en perte de vitesse spectaculaire).
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Côté statistiques, la reprise dans la zone euro s'est intensifiée en septembre, d'après les résultats préliminaires de la dernière enquête PMI Markit.
L'indice PMI 'flash' composite de l'activité globale - qui mesure à la fois la santé des services et de l'industrie - s'est établi à 52,1 ce mois-ci, contre 51,5 en août, soit un nouveau plus haut de plus de deux ans.

L'activité dans le secteur privé français a refranchi le cap technique des 50 en septembre à la faveur d'une reprise de l'activité dans les services mais le secteur manufacturier reste en perte de vitesse à 49,5 contre 49,8 au mois d'août (même chose en Allemagne avec un repli de 51,4 vers 51,1).

Mais force nous est de constater que la règle (absurde, tordue) qui veut que les 'mauvaises nouvelles' fassent monter les marchés est bel et bien confirmée par un recul symétrique lorsque le 'newflow' redevient positif.

Déception en revanche côté Etats Unis avec une contraction du PMI manufacturier qui est ressorti à 52,8, à comparer avec 53,1 en août et un consensus de 54 en septembre.
Même si le repli initial semble enrayé, les indices US reculent bien plus qu'anticipé ce lundi avec un Dow Jones à -0,4%, un Nasdaq à -0,65% (malgré les +4% d'Apple suite à la vente de 9 millions d'i-Phones en seulement 3 jours contre une estimation médiane de 7,5) et un 'S&P' qui lâche -0,6%.

A Paris, le repli des valeurs françaises s'amorce dans des volumes dérisoires.
Safran et Technip lâchent -3,3% et -2,95%, EADS -2,6%, Esssilor -2%, Saint Gobain -2,1% et les rares hausses du jour étaient à mettre au crédit de BNP (+0,3%), Vallourec (+1,5%) et Solvay (+1,65%) puis Total (+1,2%) qui va ralentir le rythme de ses investissements pour privilégier les marges et les 'cash flows'.

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