CAC40: piètre journée des 3 sorcières malgré détente de taux

(CercleFinance.com) - Fin de semaine volatile et bilan hebdo négatif de -1,9%: voilà encore une séance à 100Pts de volatilité sur le CAC40 qui a culminé à 5.067Pts et qui a plongé vers 4.966Pts (vers 16H30) alors que Wall Street s'orientait à la baisse.
Le CAC40 en termine à 4.994 (-0,71%) dans le sillages des indices US qui tentent de rester à l'équilibre mais échouent à gagner les 0,2% qui leur permettraient d'inscrire de nouveaux records absolus et en clôture.

La rechute du Dollar de 1,1320 vers 1,1425/E en quelques heures ne suffit pas à faire briller les exportatrices.

Les marchés ont évolué en mode 'porte de saloon' entre 14H30 et 17H35, suite à la parution de trois 'stats' aux Etats Unis: la brusque remontée de l'Euro face au Dollar à 1,1440 suscite de la volatilité.

La première étant 'passable' (hausse de l'indice Empire State à +3,1 mais inférieure au consensus de +5,5), la seconde et la 3ème sont tout simplement médiocres (donc décevantes: la production industrielle se contracte de -0,3% et c'est le 5ème mois de repli consécutif, l'indice de la confiance des consommateurs du Michigan se repli à 88,6, également pour le mois de mai).

Ce genre de contreperformance, ce fut longtemps un cocktail gagnant pour les marchés qui redoutaient plus que tout des signes de robustesse de la croissance pouvant déboucher sur des pressions inflationnistes (et donc une hausse de taux)... mais le paradigme semble avoir changé depuis 1 mois puisque les mauvaise nouvelles sont désormais accueillies... comme de mauvaises nouvelles.

La journée avait pourtant bien commencé avec des achats techniques destinés à doper les indices d'actions en cette journée des '3 sorcières' puis le tassement des rendements obligataires (les T-Bonds revenant de 2,24 vers 2,19% puis 2,20% vers 17H45).

En Europe, les Bunds et le OAT se détendent de -6Pts de base à 0,64 et 0,92% respectivement... une bonne occasion de privilégier 'le risque', donc les actions à la veille du weekend.

'Evidemment, si la stabilité du compartiment obligataire se confirme, alors la stratégie des investisseurs qui consiste à racheter les points bas ('buy the dips') va continuer de fonctionner sachant que la mécanique Draghi tourne à plein', explique-t-on chez IG.

Les chiffres US publiés ce vendredi gâchent un peu la fête: un nouveau record absolu pour le Dow Jones semblait presque acquis mais il a plafonné vers 18.260 et ne retrace pas son zénith des 18.288 du 2 mars.

Le 'S&P' devait aller s'offrir un nouveau record absolu au-delà des 2.126 (c'était chose faite en préouverture ce matin) mais il 'cale' sous 2.124 (et 2.119 à 18H15).

Lors d'une intervention hier au siège du FMI, le président de la BCE a confirmé la volonté de l'institution d'aller jusqu'au bout de son programme d'assouplissement quantitatif (QE), ce qui tend à soutenir les marchés actions et, sur le plan monétaire, à faire recul l'euro.
Mario Draghi évacue le reproche fait au 'QE' d'être un vecteur d'inégalités et juge les craintes d'instabilité financières non fondées (donc, il ne faut s'inquiéter de la récente tension des taux).

Le CAC40 a été plombé par le compartiment énergie avec Technip (-3%), Total (-1,8%) puis par Orange (-1,7%) ou Sanofi et Schneider (-1,3%).

Son concurrent Iliad gagne de son côté 0,2% après avoir fait état ce matin un chiffre d'affaires trimestriel en progression de 7% à près de 1,1 milliard d'euros, une performance légèrement inférieure au consensus.

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