CGG: les opinions de deux bureaux d'analyses.

(CercleFinance.com) - CGG s'envole de 18% cet après-midi et affiche sur une semaine une performance de près de 45%.

Rappelons que le groupe a publié un résultat net part du groupe en perte de 485 millions de dollars sur les neuf premiers mois de l'année (soit 356 millions d'euros) et un EBIT après les charges non-récurrentes en perte de 205 millions de dollars.

Avant charges non-récurrentes, l'EBIT du groupe d'études géophysiques a baissé de 74% à 91,1 millions, pour un taux de marge de 4,2% pour un chiffre d'affaires de 2,189 milliards en baisse de 22% par rapport aux neuf premiers mois 2013.

Citi a renouvelé sa recommandation 'vendre' et son objectif de cours de 5,5 euros sur CGG après la présentation par le groupe de services pétroliers de performance opérationnelles meilleures que prévu pour le troisième trimestre.

Le broker note que CGG a publié un Ebit ajusté de 40 millions de dollars au titre du trimestre allant de juillet à septembre, là où le consensus ne visait que 33 millions.

Le courtier considère toutefois que la renégociation des covenants bancaires devrait quelque peu réduire les inquiétudes entourant la trésorerie du groupe sur le court terme en lui apportant davantage de flexibilité financière.

S'il abaisse de 4% ses prévisions de résultats pour 2014 face à des performances trimestrielles qu'il juge intrinsèquement 'faibles', Citi relève en moyenne de 3% ses estimations pour la période 2015-2020 en perspective d'une accélération du programme de réduction de coûts.

Citi juge néanmoins que 'le pire est à venir' pour le titre et voit l'action glisser en direction des 4,2 euros en cas d'accès de faiblesse prolongée du baril de brut.

Portzamparc a reconduit sa recommandation 'renforcer' assortie d'un objectif de cours de 7,4 euros sur CGG.

Au-delà de performances opérationnelles en ligne, CGG a en effet 'rassuré sur la fin d'année grâce à de bonnes tendances sur les ventes multi-clients ainsi que sur son bilan à travers la renégociation de ses covenants', a relaté le broker nantais, pour qui ce changement de covenants ainsi que la bonne tenue des ventes multi-clients sont autant de bonnes nouvelles.

Celles-ci compensent en partie des conditions sectorielles toujours difficiles, avec des prix toujours sous pression dans un marché en surcapacité en Marine et des clients attentistes en après-ventes multi-clients.

Au total, si le marché est susceptible de demeurer durablement peu porteur, la réorganisation interne est cependant bien avancée, souligne Portzamparc.

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