Elior: Bryan Garnier réduit sa cible.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier maintient sa recommandation 'achat' sur Elior, mais abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 18 à 16,3 euros, au lendemain des résultats annuels du groupe de services de restauration, accompagnés de perspectives ternes pour l'exercice suivant.

'Les résultats 2013-2014 se sont avérés en ligne ou supérieurs aux objectifs, avec une marge d'EBITDA stable à 8,4%, une génération de cash-flow vigoureuse et un désendettement plus important que prévu', note le courtier.

Alors que les perspectives à court termes paraissent plus difficiles, Bryan Garnier abaisse ses estimations pour l'exercice 2014-15 : de +3,5% à +2,2% pour la croissance organique des ventes, et de 20 points de base à 8,4% pour la marge d'EBITDA.

'Néanmoins, grâce aux accords de refinancement signés juste après l'introduction en Bourse, une progression significative du bénéfice par action est anticipée (plus que doublé sur la base de nos prévisions)', nuance l'intermédiaire financier.

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