Elior: Oddo reste à 'alléger', mais relève sa cible.

(CercleFinance.com) - Oddo maintient sa recommandation 'alléger' sur Elior avec un objectif de cours relevé de 13,5 à 15 euros, après la prise de contrôle à 100% d'Aréas, filiale de restauration concédée surtout présente en Espagne et aux Etats-Unis.

Le bureau d'études y voit une opération plutôt attractive, à 46 millions d'euros en cash et neuf millions d'actions Elior (dont sept millions à émettre) soit 197 millions d'euros.

Oddo met en avant des synergies estimées à environ 10 millions d'euros, surtout sur les achats et l'informatique, soit une relution de 3-4% des BPA du groupe de restauration collective.

Les analystes considèrent aussi l'opération comme une 'première étape de structuration d'un pôle concessions au sein d'Elior, ce qui offre plus de flexibilité pour jouer un éventuel rôle dans la consolidation du secteur'.

Oddo note toutefois une valorisation généreuse du titre avec une valeur d'entreprise à 13,2 fois le résultat d'exploitation attendu pour 2016 et un rendement de free cash-flow de 5,8%, en ligne avec Sodexo.

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