Eramet: confirme son statut de valeur volatile.

(CercleFinance.com) - L'action Eramet tenait ce midi, et de loin, la tête des plus fortes hausses de l'indice SBF 120 en s'adjugeant près de 10% vers 88 euros, après la publication de ses comptes annuels. Mais attention à la valorisation de la plus importante capitalisation minière de la Bourse de Paris.

En effet, le groupe minier et métallurgique spécialisé dans le manganèse et le nickel a fait état, au titre de l'an dernier, d'une perte nette réduite de près de 60%, à 159 millions d'euros, alors que ses ventes restaient quasi-inchangées à 3,1 milliards d'euros.

Les économies ont dépassé les 100 millions et investissements ont été réduits de 41%, à 346 millions. De ce fait, le résultat opérationnel courant est repassé dans le vert à hauteur de 75 millions d'euros, soit une perte de 45 millions un an plus tôt.

La direction se montre en outre relativement optimiste pour 2015, en raison des baisses du pétrole et du dollar, et d'une amélioration de tendance attendue quant au cours du nickel. Sans oublier de nouvelles économies.

Et maintenant ? Si les valeurs minières sont plus volatiles que la moyenne du marché, il convient de rappeler que le cycle baissier des matières premières ne semble pas encore terminé.

Si Eramet bénéficie de particularités, notamment avec son exposition au nickel qui pourrait présenter un important effet de levier et l'éventuelle poursuite de la reprise des Alliages, attention à sa valorisation.

Certes, le bénéfice par action devrait redevenir positif cette année (+ 1,88 euro) et devrait selon le consensus continuer de s'envoler en 2016 (à 5,81 euros). On peut comprendre que le PER 2015 frôle les 47 fois, la valeur étant en situation de retournement. En revanche, à plus de 15 au titre de 2016, le PER d'Eramet est l'un des plus élevés en Europe, seul BHP Billiton (16,4 fois) étant davantage valorisé.

Après tout, des valeurs comme Kazakhmys et Vedanta devraient elles aussi voir leurs profits décoller en 2016 (+ 165% et + 224% respectivement), mais leurs PER ne sont que de l'ordre de 10.

Enfin, l'actif net Eramet se situe aux environs de 88 euros par action, soit le cours le niveau actuel du cours.

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