Finance: et si le CAC40 chutait de 40% en 2014?

Que pourrait-il se passer de pire dans la finance en 2014? C'est la question à laquelle répond Saxo Bank ce 17 décembre. Au menu de ses prédictions: un CAC 40 en chute de 40% et la récession en Allemagne.

Et si on jouait à se faire peur? Saxo Bank publie ce mardi 17 décembre ses "cygnes noirs" de la finance, ces évènements imprévisibles, à l'impact énorme et dont les probabilités sont toutefois plus élevées que ce que laisse entendre les analystes (voir encadré). Le cru 2014 a de quoi faire frémir.

10 scénarios noirs qui ne sont pas des prévisions, fondées sur un "modèle", mais "des prédictions", explique Steen Jakobsen, économiste en chef du groupe. "Espérons-le, elles n'arriveront pas, mais si elles se produisent, elles auraient un impact significatif, non seulement pour de nombreux investisseurs, mais aussi pour nous tous au quotidien".

Le CAC 40 s'écroule de 40%!

La fragilité de l'indice phare parisien, "le plus vulnérable vu la situation actuelle", selon le chef économiste de la banque danoise, tient au fait que 25% des marques de luxe dans le monde sont françaises. "En soi, c'est très bien, sauf que ce secteur connaît actuellement un fort ralentissement, ou du moins une modification de la façon de consommer ces produits dans les pays émergents", souligne Steen Jakobsen.

En outre, une défiance massive des investisseurs vis-à-vis de la France et de la façon dont elle est gouvernée est possible. "Je suis désolé de m'en prendre à la France, mais en 2014, aussi bien au niveau économique que politique, elle est et sera l'éléphant dans le magasin de porcelaine" craint l'économiste en chef de Saxo Bank, interrogé dans Intégrale Bourse.

Notamment parce que "la cote de popularité de François Hollande le pousse à améliorer son image. Or instaurer plus d'austérité, ou s'aligner sur la position de l'Allemagne et de la BCE ne vont pas l'aider", souligne l'économiste. C'est ce qu'il appelle le "malaise français", qui fait écho au mal-être des Européens au sein de l'Union.

L'Allemagne entre en récession!

Le meilleur élève de l'Europe pourrait devoir quitter le tableau d'honneur. Imaginez: des années "d'excès d'épargne" et "d'excédents commerciaux excessifs" ont poussé les Etats-Unis à tourner le dos à la plus grande économie de la zone euro. Tout comme la Chine, qui se concentre désormais sur sa demande intérieure.

Par ailleurs, la baisse des prix de l'énergie aux États-Unis pousse les entreprises germaniques à se délocaliser à l'ouest, ce qui provoque une baisse de compétitivité à cause des salaires plus élevés. Les libéraux du parti d'Angela Merkel doivent enfin faire des concessions vis-à-vis du SPD, le nouvel allié de la coalition gouvernementale, et faire des dépenses pour "améliorer le bien-être des classes moyennes et pauvres.

Tous ces facteurs combinés entraînent une baisse surprise de la production et de l'activité économique et les obligations souveraines du pays à 10 ans voient leur rendement baisser. La récession pointe.

L'Europe plombée par les anti-européens!

Outre la fin de la croissance dans la première économie de la zone euro, Saxo Bank craint pour l'Europe des risques politiques majeurs à l'occasion des élections européennes de mai prochain. Les analystes du groupe estiment qu'à contrario des dirigeants de l'Union, les électeurs européens veulent "moins d'Europe" et devraient le faire sentir dans leurs votes.

Les analystes envisagent ainsi que l'alliance des anti-européens représente la première ou la deuxième force au sein du Parlement, ce "qui changerait la dynamique au sein de l'institution", indique Steen Jakobsen.

Le retour à l'économie soviétique!

Sur les marchés européens, après "sept années de hausse sur dix, le plus grand risque est la baisse des actions". On pourrait dès lors assister à une panique des dirigeants européens qui décideraient d'une taxe de 5 à 10% sur l'épargne privée pour résoudre les problèmes de solvabilité des banques et des Etats. "Un retour à l'économie soviétique", 25 ans après la chute du Mur de Berlin, tout à fait envisageable pour l'économiste.

Aujourd'hui, "nous sommes déjà plus proche de l'économie planifiée de l'URSS que de l'économie de marché", selon lui: "la Banque centrale européenne dirige et encadre le marché des dettes souveraines, les Etats hors Europe dévaluent leur monnaie, l'Etat a un rôle de plus en plus important, trop selon nous". Du coup "la BCE pourrait très bien décider que vous et moi soyons obligés de contribuer via notre épargne privée, comme l'a évoqué le Fond monétaire international".

Saxo Bank Cygnes Noirs by BFMbusinesscom

Le titre de l'encadré ici

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"La théorie du cygne noir"

Ces prédictions délirantes se basent sur la "théorie du cygne noir", de Nassim Taleb. Cet ancien trader devenu philosophe et mathématicien spécialiste des probabilités part du constat que le monde, avant d'avoir pu observer des cygnes noirs, prenait pour acquis que tous les cygnes étaient blancs.

En découle que toutes les théories élaborées par les Hommes sont immanquablement basées sur des observations partielles, et donc sujettes à être infirmées. Or selon le philosophe, les évènements qui peuvent les remettre en cause ont d'autant plus d'impact qu'on les considère comme totalement inenvisageables.

Nina Godart et BFM Business