Jefferies publie ses résultats financiers du quatrième trimestre 2014 ; Poursuite d’alternatives stratégiques pour l’activité Bache

Jefferies Group LLC a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le quatrième trimestre fiscal 2014.

Faits saillants de la période de trois mois close au 30 novembre 2014, avec des montants ajustés excluant les résultats d’exploitation ainsi que les dépréciations de la survaleur et des actifs incorporels attribuables à notre activité Bache :

• Chiffre d'affaires total net de 538 millions de dollars (M$)
• Chiffre d'affaires total net ajusté (hors Bache) de 494 M$¹

• Le bénéfice avant impôts est négatif à hauteur de 101 M$, il inclut à la fois une dépréciation de la survaleur de 52 M$ et une radiation de 8 M$ d’actifs incorporels en relation avec notre activité Bache, ainsi qu’une provision pour créances douteuses de 52 M$ en relation avec une créance d’OW Bunker
• Le résultat d'exploitation ajusté (hors Bache) est positif à hauteur de 30 M$¹
• Le bénéfice net est négatif de 93 M$, reflétant les mêmes éléments que ceux relevés dans le bénéfice avant impôts ; la charge liée à la dépréciation de la survaleur pour Bache n’est pas déductible des impôts et le taux d’imposition en année pleine a été redressé pour tenir compte du mix régional final du bénéfice avant impôts, qui a été fortement impacté par la provision pour créances douteuses liée à OW Bunker
• Bénéfice net ajusté (hors Bache) de 19 M$¹

Chiffres clés pour la période de douze mois close au 30 novembre 2014 :

• Chiffre d'affaires total net de 3 003 M$
• Chiffre d'affaires net de 1 529 M$ pour le segment Banque d’investissement
• Chiffre d'affaires net de 1 457 M$ pour les segments Actions et Revenus fixes
• Chiffre d'affaires total net ajusté (hors Bache) de 2 828 M$¹
• Bénéfice avant impôts de 316 M$
• Résultat d'exploitation ajusté (hors Bache) de 517 M$¹
• Bénéfice net de 168 M$
• Bénéfice net ajusté de 325 M$¹

Richard B. Handler, Président-directeur général, et Brian P. Friedman, Président du comité de direction, ont déclaré : « Après quatre bons trimestres consécutifs, nous avons connu un quatrième trimestre très difficile. Notre chiffre d’affaires net pour le trimestre s’établit à 538 M$ et notre bénéfice avant impôts est négatif à hauteur de 101 M$. Hors Bache, notre chiffre d'affaires net ajusté pour le trimestre atteint 494 M$ et notre bénéfice ajusté avant impôts se monte à 30 M$. Malgré ces résultats et notre décision vis-à-vis de la poursuite d’alternatives stratégiques pour notre activité Bache, nous pensons que les perspectives de Jefferies pour 2015 sont solides, avec des arriérés dans la Banque d’investissement actuellement robustes et l’attente de marchés d'échanges plus normaux. »

¹ Les mesures financières ajustées sont des mesures non-PCGR. La direction considère que de telles mesures fournissent des informations parlantes aux investisseurs car elles leur permettent d’évaluer les résultats de la Société dans le contexte de notre poursuite de diverses alternatives stratégiques pour l’activité Bache. Veuillez vous référer aux tableaux en annexe sur les pages 6 et 7 pour un rapprochement des mesures ajustées avec les mesures financières directes respectives présentées en vertu des principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis.

« Une volatilité accrue entre mi-septembre et mi-novembre et un environnement de négociation mitigé tout au long du trimestre ont conduit à de médiocres résultats pour les titres à revenu fixe, incluant des dépréciations au prix du marché dans notre inventaire. Le chiffre d’affaires du segment Titres à revenu fixe s’est établi à 61 M$ pour le trimestre, par rapport à 227 M$ au quatrième trimestre de l’an dernier, soit une baisse de 73 %, ou 166 M$. On notera en particulier que notre chiffre d’affaires dans la négociation de titres en difficulté pour le trimestre est négatif à hauteur de 55 M$ contre une valeur positive de 29 M$ pour le trimestre comparable de l’an dernier, soit une baisse de 84 M$, une bonne partie étant non réalisée. Cette baisse est due principalement à des pertes d’inventaire à la valeur du marché résultant de la vente généralisée de titres en détresse et post-réorganisation ayant suivi la décision du tribunal du 30 septembre concernant Fannie Mae et Freddie Mac. Des dépréciations entre environ 1 M$ et 5 M$ par entité ont été enregistrées pour des titres de plus de vingt émetteurs en difficulté et post-réorganisation détenus par nos pupitres de négociation centraux, incluant Freddie Mac et Fannie Mae, pour divers problèmes dans les secteurs de l’énergie et des transports, ainsi que pour plusieurs émetteurs municipaux à haut rendement, la plupart des dépréciations se chiffrant à moins de 2 M$ par émetteur. Comme c’est dans la nature des activités de tenue de marché pour les titres en difficulté, Jefferies détient des positions de tailles diverses dans des secteurs où la société est la plus active, avec des gains et des pertes à la valeur du marché reconnus sur une base quotidienne. Le reste du déclin de notre chiffre d’affaires trimestriel dans les titres à revenu fixe d’une année sur l’autre, d’un montant d’environ 82 M$, est attribuable principalement à une baisse d’activité, à une volatilité accrue et à des dépréciations d’inventaire plus modestes dans nos autres activités de crédit aux États-Unis et à l’international, où aucune dépréciation n’a dépassé 3 M$ pour une position sur un même titre. »

« Bien qu’impactée négativement par des événements en octobre, notre activité Actions centrale a par ailleurs réalisé de bonnes performances. Le chiffre d’affaires net du segment Actions pour la période a été de 158 M$ contre 290 M$ pour le trimestre équivalent de l’an dernier, soit une baisse de 132 M$. Une portion de 126 M$ de cette baisse peut être attribuée aux gains à la valeur du marché d’un montant de 110 M$ enregistrés au quatrième trimestre de l’an dernier en relation avec KCG et Harbinger, et à la perte à la valeur du marché d’un montant de 16 M$ enregistrée ce trimestre en relation avec notre investissement dans KCG. La position dans Harbinger a été vendue à Leucadia, au prix du marché d’alors, durant le deuxième trimestre de l’exercice 2014. »

« Le chiffre d’affaires net du segment Banque d’investissement de Jefferies, d’un montant de 316 M$, est inférieur aux 417 M$ du quatrième trimestre de l’an dernier, principalement du fait d’un tassement de l’activité sur les marchés de capitaux en raison de marchés imprévisibles, ce qui en retour a conduit au report d’affaires sur des périodes futures. L’impact de la publicité inhabituelle fin octobre et en novembre a été négligeable. »

« Du fait des difficultés en matière de croissance et de marges rencontrées récemment dans l’activité Bache rachetée mi-2011, nous poursuivons des alternatives stratégiques pour cette activité, et des discussions avec des tiers à ce sujet sont déjà en cours. Nous sommes concentrés sur la combinaison potentielle de Bache avec une autre entreprise similaire qui améliore la compétitivité et la marge des activités combinées. En relation avec cela, nous avons repris la totalité des 52 M$ en survaleur et les 8 M$ d’actifs incorporels ayant été tous deux alloués à l’activité Bache en fonction de la comptabilité d'achat résultant de notre transaction de 2013 avec Leucadia. Cette survaleur n’a initialement pas été enregistrée du fait de notre acquisition de Bache, que nous avons rachetée en-dessous de la valeur comptable corporelle. Ce montant est inclus dans nos charges hors rémunération, tout comme une provision pour créances douteuses à 100 % en relation avec une créance de 52 M$ que nous détenons d’OW Bunker, qui s'est brusquement déclarée en faillite début novembre après avoir affirmé qu’elle avait découvert des problèmes de gestion du risque qui aboutiraient à des pertes de 150 M$ et une fraude séparée qui aboutirait à une perte supplémentaire de 125 M$, dont l’effet combiné liquiderait son capital social. Nous avons fourni des services d’exécution et de compensation de contrats à terme à OW Bunker, qui était une société anonyme au Danemark et dont la capitalisation boursière dépassait le milliard de dollars six semaines seulement avant son dépôt de bilan. Le montant de notre créance a augmenté considérablement à cause de la volatilité relativement élevée des prix de l’énergie au moment de la défaillance d’OW Bunker pour répondre aux appels de marge et durant notre processus de réalisation. Nous poursuivons le recouvrement des montants qui nous sont dus par OW Bunker. Comme le processus de faillite est à un stade précoce et nous ne sommes actuellement pas en mesure d’estimer quelle portion de la créance est susceptible d’être récupérée, nous avons sorti du bilan le montant total et valorisé à zéro notre position créditrice non garantie. »

Le présent communiqué de presse contient des « énoncés prospectifs » au sens des dispositions de règle refuge de la section 27A de la loi Securities Act de 1995 et de la section 21E de la loi Securities Exchange Act de 1934. Les énoncés prospectifs incluent des déclarations portant sur notre avenir. Ces énoncés prospectifs sont généralement précédés des termes « pense que », « à l’intention de », « s’attend à » ou d’expressions similaires. Les énoncés prospectifs incluent nos convictions par rapport à nos perspectives futures, y compris notre stratégie pour l’activité Bache. Les énoncés prospectifs représentent uniquement nos convictions par rapport aux événements futurs, dont bon nombre sont, de par leur nature, fondamentalement incertains. Nous ne mettrons à jour aucun énoncé prospectif afin de refléter des circonstances ou événements futurs, sauf si les lois en vigueur l’exigent.

Les tableaux financiers joints doivent être lus conjointement avec notre rapport trimestriel sur formulaire 10-Q pour le trimestre clos au 31 août 2014 et notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’exercice clos au 30 novembre 2013.

Jefferies, une banque d’investissement mondiale au service exclusif de ses clients depuis plus de 50 ans, est un chef de file qui met au service des investisseurs, des entreprises et des gouvernements sa vision du marché, son expertise et ses services d’exécution. La société propose une gamme complète de services de banque d’investissement, de vente, de négociation, d’étude et de stratégie couvrant l’intégralité des marchés d’actions, des produits financiers à revenu fixe, des devises, des contrats à termes et des matières premières, ainsi que des stratégies de gestion de fortune, en Amérique, en Europe et en Asie. Jefferies Group LLC est une filiale en propriété exclusive de Leucadia National Corporation (NYSE : LUK), une holding diversifiée.

(a) Le rapprochement du ratio de la rémunération pour les PCGR aux États-Unis et des valeurs ajustées dérive du rapprochement des composants ci-dessus.

Cette présentation des informations financières ajustées est une mesure financière non-PCGR non auditée. Les informations financières ajustées démarrent avec les informations préparées conformément aux PCGR aux États-Unis, ces résultats sont ensuite ajustés afin d’exclure les opérations de l’activité Bache de la Société. La Société considère que les mesures ajustées présentées et tout ajustement de celles-ci, lorsqu’elles sont présentées conjointement avec des mesures PCGR américaines comparables, sont utiles aux investisseurs car elles leur permettent d’évaluer les résultats de la Société dans le contexte de la poursuite de diverses alternatives stratégiques pour l’activité Bache. Ces mesures ne doivent pas être considérées en substitut de, ni supérieures aux mesures de la performance financière préparées conformément aux PCGR aux États-Unis.

(a) Le rapprochement du ratio de la rémunération pour les PCGR aux États-Unis et des valeurs ajustées dérive du rapprochement des composants ci-dessus.

Cette présentation des informations financières ajustées est une mesure financière non-PCGR non auditée. Les informations financières ajustées démarrent avec les informations préparées conformément aux PCGR aux États-Unis, ces résultats sont ensuite ajustés afin d’exclure les opérations de l’activité Bache de la Société. La Société considère que les mesures ajustées présentées et tout ajustement de celles-ci, lorsqu’elles sont présentées conjointement avec des mesures PCGR américaines comparables, sont utiles aux investisseurs car elles leur permettent d’évaluer les résultats de la Société dans le contexte de la poursuite de diverses alternatives stratégiques pour l’activité Bache. Ces mesures ne doivent pas être considérées en substitut de, ni supérieures aux mesures de la performance financière préparées conformément aux PCGR aux États-Unis.

Jefferies Group LLC
Peregrine C. Broadbent, 212-284-2338
Directeur financier