Kering: Aurel BGC est à Conserver avant les chiffres.

(CercleFinance.com) - Aurel BGC est à Conserver sur le titre Kering avec un objectif de cours fixé à 190 E avant la publication du chiffre d'affaires du 1er trimestre ce soir après Bourse.

Aurel BGC s'attend à des ventes en hausse de 11% à 2.633 ME, très largement soutenues par les effets devises (+9%).

' En revanche, nous attendons un très net ralentissement de la croissance organique à +0.5% seulement contre +5% au T4 2014, principalement dû à un début d'année qui devrait être difficile pour le pôle luxe de Kering (bases de comparaison très élevées dans le Retail, transition créative chez Gucci...) '.

' Nos attentes sur Puma (+2%e org.) sont conformes aux guidances du management sur le S1 2015 (ventes en légère croissance à taux de change constants) ' précise Aurel BGC.

Dans le luxe, Aurel BGC table sur des ventes en hausse de 12% à 1.765 ME, dont -0,3% en organique, +10% d'effets devises et +2% d'effet périmètre.

' Par marque, nous attendons une poursuite de la dégradation de la performance de Gucci (-4.5%e org.). Ses ventes Retail (-2%e) devraient souffrir d'une base de comparaison élevée (en particulier au Japon), d'une météo défavorable aux US et d'une activité toujours sous pression en Grande Chine (en particulier sur Hong Kong/Macao), en partie compensée par la poursuite du rebond attendu en zone euro (impact positif de la forte dépréciation de la monnaie unique) '.

' Bottega Veneta devrait poursuivre son ralentissement (+4%e seulement contre +7% au T4 2014), encore plus lourdement impactée par les bases élevées au Japon et l'environnement très difficile à Hong Kong/Macao compte tenu du poids important de ces marchés pour cette marque '.

' En revanche, Saint Laurent devrait confirmer sa formidable dynamique (+16%e), portée par le succès de son renouveau créatif ' souligne Aurel BGC.

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