L'Oréal: des analystes confirment leurs conseils à l'achat.

(CercleFinance.com) - Le groupe a annoncé jeudi dernier une croissance du chiffre d'affaires de + 3,7 % à 22 532 ME en 2014 à données comparables (à structure et taux de change identiques). A données publiées, le chiffre d'affaires est en progression de + 1,8 %. La valeur a perdu près de 2,2% sur les trois dernières séances.

La marge brute, à 16 031 millions d'euros, ressort à 71,1 % du chiffre d'affaires contre 71,2 % en 2013, soit une diminution de 10 points de base.

Le résultat net s'élève à 3 125 millions d'euros hors éléments non récurrents. Le Bénéfice Net Par Action, à 5,34 euros, est en croissance de 7,1 % par rapport au Bénéfice Net Par Action de 2013.

Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur L'Oréal et rehausse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 157 à 163 euros, à la suite de la publication des résultats annuels.

'Après un ralentissement du marché cosmétique et un gain de parts de marché limité de L'Oréal en 2014, nous sommes plus optimistes pour 2015 tant sur la tendance du marché que sur les gains de parts de marché potentiels', déclare le broker.

Aussi anticipe-t-il une croissance organique du chiffre d'affaires de près de 4,5% pour 2015, ce qui devraient selon lui permettre, avec des impacts de change positifs, une croissance de 11% en données publiées (6,7% précédemment).

'Néanmoins, nous sommes plus prudents sur la marge opérationnelle dans la mesure où les effets de changes devraient avoir un effet négatif sur la marge brute', déclare le broker.

L'intermédiaire financier s'attend aussi à ce que L'Oréal profite de l'environnement de changes pour se montrer plus offensif en termes d'investissements marketing pour prendre des parts de marché, en particulier face à des Américains comme J&J ou P&G.

Par conséquent, Bryan Garnier table sur une hausse modérée de la marge opérationnelle pour 2015, de 20 points de base à 17,5%, soit un profit opérationnel de 4,7 milliards (+12%).

Oddo a reconduit sa recommandation 'achat' sur L'Oréal avec un target price de 167 euros après la publication d'un chiffre d'affaires du quatrième trimestre 'très solide'.

Le broker ne s'inquiète pas du caractère 'un peu décevant' de la marge au second semestre. Nonobstant une profitabilité qu'il attendait plus forte, il ne prévoit pas de 'soucis majeurs' pour l'exercice en cours.

Alors que le management est enclin à tempérer, Oddo table enfin sur des prises de profit à court terme.

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