L'Allemagne inaugure les adjudications 2013 dans l'UEM, taux positif sur les Schatz

FRANCFORT (Dow Jones)--L'Allemagne a ouvert le bal des adjudications d'emprunts d'Etat dans la zone euro pour l'année 2013 en plaçant mercredi pour 4,15 milliards d'euros de Schatz à deux ans, avec un taux d'intérêt tout juste supérieur à zéro.

Ces obligations à deux ans arrivant à échéance le 12 décembre 2014 ont été émises à un taux moyen de 0,01%. Il s'agit de la première fois depuis octobre que l'Allemagne émet des titres à deux ans avec un taux d'intérêt positif. Lors de la précédente opération de ce type, réalisée le 5 décembre 2012, le taux moyen avait été de -0,01%.

Le ratio de couverture s'est établi à 1,5, contre 1,9 le 5 décembre.

"L'adjudication d'aujourd'hui en Allemagne a été 'moyenne', mais la demande a été bien moins soutenue que lors des trois dernières opérations sur les emprunts à deux ans, où le ratio de couverture tournait autour de 2", observe Annalisa Piazza, économiste chez Newedge.

"Le climat nettement favorable à l'appétit pour le risque ce matin après la conclusion d'un accord aux Etats-Unis en vue d'éviter le 'fiscal cliff', n'incite sans doute guère les investisseurs à investir dans la dette allemande à des niveaux de rendement qui restent très faibles (et l'adjudication française prévue jeudi pourrait en bénéficier)", note Lyn Graham-Taylor, stratégiste chez Rabobank.

Les titres proposés mercredi sont une réouverture d'émission datant de novembre.

-Emese Bartha, Dow Jones Newswires

(Version française Céline Fabre)

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January 02, 2013 07:16 ET (12:16 GMT)

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