Marchés de taux:T-Bonds peu réactifs au moral des ménages US

(CercleFinance.com) - Les T-Bonds US se détendent à la marge (à 1,972% contre 1,99%) après le mauvais chiffre de la confiance des consommateurs américains (l'indice rechute de 66,7 vers 58,6) alors que cela devrait conduire la FED à confirmer demain soir une politique monétaire ultra-accommodante à l'issue de sa réunion de 48H (le rendement du '30 ans' reste stable autour de 3,16%).

Les 'treasuries' n'avaient pas réagi vers 14H30 à la publication de l'indice Case-Shiller sur le prix des logements aux Etats Unis au mois de novembre: comme le consensus l'anticipait, c'est un léger recul de -0,1% (repli de -1,2% à Chicago et New-York, -0,6% à Washington) mais un 'retraitement CVS' débouche sur une hausse de +0,6%.
Ainsi, la hausse atteint +5,5% en rythme annuel (le prix médian reste inférieur de 30% par rapport au sommet de la bulle en septembre 2006).

Cette journée de mardi s'était inaugurée par une initiative de la banque centrale indienne qui annonce réduire de 0,25% son taux directeur (de 8 à 7,75%) pour la première fois depuis avril 2012.

Mais la banque centrale abaisse également son objectif de croissance de 6% à 5,5% pour 2013 (après l'avoir déjà abaissée de 6,5% à 6% début août 2012), ce qui tendrait à prouver qu'elle n'escompte pas d'impact majeur de son assouplissement monétaire sur la conjoncture.
L'inflation quand à elle se calme un peu mais reste proche de 7% et risque au minimum de s'y maintenir avec la récente remontée du pétrole.

En Europe, la bonne nouvelle c'est que les déboires de Monte dei Paschi di Siena n'ont pas affecté le marché obligataire italien : cette banque pourrait avoir perdu entre 7 et 9MdsE sur les marchés dérivés en 2007 et vient d'être recapitalisée à hauteur de 5MdsE avec de l'argent public.

Rome a en effet placé 8,5MdsE de dette à six mois, avec un rendement en forte baisse à 0,73% contre 0,95% lors de la précédente adjudication (meilleur score depuis mars 2010) mais le ratio de couverture de x1,6 est correct sans être spectaculaire.

La mauvaise nouvelle, c'est que les taux longs espagnols continuent de remonter et flirtent avec les 5,6% contre 4,91% au plus bas le 14 janvier dernier, en Italie, le bon accueil réservé aux récentes émissions n'avantage guère le papier 'plus long' avec 4,22% sur le '10 ans' contre 4,12% la veille.
En France, l'OAT 2022 affiche 2,253 contre 2,21/2,22% la veille et le Bund affiche 1,68 conter 1,65% lundi.

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