Moody’s Analytics: la zone euro devrait sortir de la récession en 2013

Moody's Analytics, un spécialiste indépendant majeur de la prévision économique, estime que le PIB de la zone euro devrait sortir de la récession en 2013, selon les prévisions économiques de la zone euro présentées aujourd'hui à Londres à l'occasion de sa conférence annuelle sur les perspectives de l'économie.

L'Allemagne devrait figurer parmi les quelques pays de la zone euro à afficher une hausse de son PIB en 2013, avec une prévision de croissance de 1,2 %, soit tout juste la moitié du taux de croissance prévu aux États-Unis.

« Nous tablons sur une croissance de 0,2 % du PIB de l'ensemble de la zone euro en 2013, ce qui représente une légère amélioration par rapport à la contraction du PIB estimée à -0,5 % pour 2012. Toutefois, des risques de ralentissement, qui pourraient entraîner la région à nouveau dans la récession, restent bien réels, », fait remarquer Petr Zemcik, directeur de la recherche économique pour l'Europe chez Moody's Analytics.

L'Allemagne restera un moteur essentiel de la croissance économique dans la zone euro en 2013, et Moody's Analytics compte sur la demande intérieure et un commerce extérieur étonnamment stable pour lui permettre d'atteindre une croissance positive de son PIB. Moody's Analytics prévoit également que la croissance du PIB de la France s'établira à un niveau légèrement positif de 0,4 %. Toutefois, l'évolution du PIB de l'Espagne et de la Grèce devrait demeurer négative en 2013, pour respectivement atteindre -1,5 % et -4,2 %.

Moody's Analytics avertit que l'activité économique en 2013 dépendra de deux événements clés. Tout d'abord, l'éventualité que l'Espagne demande une aide financière (fonds de sauvetage), ce qui rendrait sa dette éligible à des rachats par la Banque centrale européenne (BCE) et pourrait atténuer certaines des pressions pesant sur la croissance de la zone euro. Ensuite, la possibilité que la Grèce sorte de la zone euro. « Si la Grèce quitte l'union monétaire, Moody's Analytics estime que le PIB de la zone euro baisserait de 4,5 % en 2013 », poursuit Petr Zemcik.

Parmi les défis spécifiques à chaque pays, indépendamment des risques de nature fiscale, figurent un endettement élevé des ménages au Royaume-Uni, au Portugal et en Espagne, l'inflexibilité des marchés du travail à deux vitesses dans les économies de l'Europe du Sud, ainsi qu'une certaine surévaluation des marchés immobiliers en Allemagne et en France.

Moody's Analytics envisage aussi une alternative baissière à son scénario central de croissance pour la zone euro : une nouvelle crise du système bancaire en Espagne entraînerait une récession de 1,2 % du PIB en 2013. Une telle crise aurait des répercussions dans toute l'Europe, par le biais de l'exposition des banques d'autres pays à l'Espagne, ce qui aggraverait ailleurs les problèmes préexistants de dette souveraine. Un tel scénario ferait chuter le PIB réel de la zone euro de 6,7 % d'ici à la mi-2015.

Pour en savoir plus sur les prévisions de Moody's Analytics accompagnées de scénarios alternatifs, consultez la page www.economy.com/scenarios.

Moody's Analytics en bref

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Kirsten Knight, [phone]
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