Richemont: en repli malgré deux analyses positives.

(CercleFinance.com) - L'action Richemont se tasse à la Bourse de Zurich de 1,6% malgré la publication de deux analyses positives.

Société Générale (SG) a confirmé ce matin son conseil d'achat et son objectif de cours de 100 francs suisses sur le titre du groupe de luxe.

Les analystes estiment que la croissance organique des ventes du groupe détenant notamment les marques Cartier, Van Cleef & Arpels, Jaeger-LeCoultre, ou encore Montblanc et Lancel devrait atteindre 3,5% en 2015/2016, après 1% l'année précédente.

De plus, SG se montre confiant dans la capacité de la direction à maîtriser l'inflation des charges d'exploitation et à défendre la force de ses marques. En dépit des incertitudes entourant à court terme la Chine et Hong Kong, les analystes se déclarent de plus confiants à moyen terme.

Enfin, à son cours actuel, calcule SG, l'action Richemont présente une décote de 5 à 10% sur les valeurs comparables alors que la marge opérationnelle du groupe, voisine de 22%, surclasse celle de ses pairs qui en moyenne se 'limite' à 19%, ce qui vaut aussi pour son taux d'imposition (18% contre 28%).

Bryan Garnier réaffirme également sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 100 francs suisses, après une réunion analystes qui a suivi la publication des comptes annuels du groupe de luxe helvétique.

Le courtier précise que ce rendez-vous a permis à Richemont d'expliquer que la baisse décevante de ses ventes en avril (-8% à taux de changes constants) était liée à des ajustements de prix en zone dollar, comme les Etats-Unis et la plupart des pays d'Asie dont la Chine continentale et Hong-Kong, qui ont eu lieu le 1er mai.

'Les premières semaines du mois de mai se sont révélées encourageantes avec des ventes stables', rapporte en outre l'intermédiaire financier, qui pointe la confiance de la direction pour les prochains mois.

Bryan Garnier conserve donc sa recommandation 'achat' sur le titre, d'autant plus qu'il considère que sa valorisation n'est pas exigeante, avec un multiple de 13,4 fois contre 13,8 fois en moyenne sectorielle.

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