Safilo: s'effondre à Milan après la décision de Kering.

Le 03/09/2014 à 11:55 | MAJ à 12:30

(CercleFinance.com) - A la Bourse de Milan ce matin, l'action du lunettier Safilo s'effondrait de plus de 30% après que le groupe de luxe français Kering ait fait part de son intention de réinternaliser progressivement ses licences de lunettes, do

Après avoir été incotable en début de séance à la Bourse de Milan, l'action Safilo dévisse à mi-séance de 31,3% à 11,1 euros.

En effet, Kering a indiqué que sur ses 11 marques de lunettes, soit 350 millions d'euros de ventes annuelles, neuf ont été confiées par des contrats de licence générant 50 millions d'euros de royalties environ à cinq prestataires différents. Progressivement, ces licences seront internalisées.

De son côté, Safilo indique ce matin les conditions dans lesquelles sa coopération de 20 ans avec PPR, devenu Kering, prendra fin avec une licence clé : Gucci. Le terme de la licence Gucci confiée par le groupe français a ainsi été avancé de deux ans, à décembre 2016. Il sera suivi d'un 'partenariat stratégique sur les produits' renouvelable de quatre ans, et d'une compensation de 90 millions d'euros qui sera payée en trois fois d'ici quatre ans. Directrice générale de Safilo, Luisa Delgado s'est déclarée 'satisfaite' de ce partenariat.

Chez Bryan Garnier, on estime que la licence Gucci représentait environ 22% des ventes de Safilo en 2013 (1.122 millions d'euros au total), soit 250 millions d'euros. 'Bien que la perte de chiffre d'affaires soit partiellement compensée par le partenariat de production (75 à 100 millions d'euros par an) et par la compensation de 90 millions payable entre 2014 et 2018, le marché se montre inquiet du signal négatif que représente cette annonce', indique une note de recherche.

Et ce bien que les autres licences que Kering a confié à Safilo (Alexander McQueen, Yves Saint Laurent et Bottega Veneta, soit environ 40 millions d'euros de chiffre d'affaires) ne soient, pour l'instant du moins, par concernées. Mais le risque est significatif. En conséquence, le bureau d'études ne conseille plus l'action Safilo à l'achat et a abaissé son objectif de cours à 15 euros.

Cercle Finance