Saint-Gobain: se rapproche de niveaux d'achat.

(CercleFinance.com) - Depuis le sommet annuel de 46,4 euros atteint le 4 avril dernier, l'action Saint-Gobain a perdu 28% de sa valeur à son cours actuel de 33,5 euros. Etrillé en raison d'une conjoncture européenne morose, le titre commence à redevenir intéressant dans une optique de moyen terme.

En effet, le spécialiste français des matériaux de construction réalise plus de 70% de son chiffre d'affaires en Europe occidentale, région où les dernières données économiques se sont révélées décevantes, tout spécialement dans le bâtiment.

De plus, si la croissance organique avait frôlé les 7% au premier trimestre alors que les conditions climatiques s'étaient révélées particulièrement clémentes sur le Vieux Continent, elle avait ralenti à 1,6% au 2e trimestre. Dans ces conditions, les chiffres du 3e trimestre, attendus le 23 octobre, suscitent des craintes, tout spécialement après la rafale de statistiques négatives émanant de l'Eurozone.

Rappelons cependant que la direction de Saint-Gobain n'est pas restée inactive : réduite de 10,2% à 8,5 milliards d'euros, la dette nette représentait 46% des fonds propres à fin juin, soit 6 points de baisse un en an. Les mesures d'économies se poursuivent : elles devraient atteindre 450 millions d'euros cette année, dont 230 millions d'euros au premier semestre. En outre, et conformément aux annonces stratégiques de fin 2013, les investissements sont désormais orientés vers les pays à forte croissance. Saint-Gobain dispose également d'un pouvoir de fixation des prix lié au positionnement de ses produits, ce qui lui permet d'amortir les mauvaises passes.

Avec des PER 2014 et 2015 de 14 et 11, le titre Saint-Gobain n'est pas excessivement valorisé. A l'heure actuelle, le consensus table en outre sur une hausse des profits supérieure à 20% durant chacune des deux années considérées.

Notons enfin que ce groupe dont la marge nette était supérieure à 3% au premier semestre affiche un actif net de l'ordre de 32 euros par action. A ce cours, le titre présenterait aussi un rendement proche de 4%, ce qui peut le rendre intéressant dans une optique de moyen terme.

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