Software AG: Bryan Garnier repasse à 'achat'.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier relève sa recommandation sur Software AG de 'neutre' à 'achat' avec une valeur intrinsèque ('fair value') maintenue à 23 euros, après la présentation par l'éditeur de progiciels de résultats supérieurs aux attentes.

Le groupe informatique allemand a ainsi dévoilé une marge opérationnelle non IFRS en amélioration de 2,8 points à 30,5% au titre du troisième trimestre, battant ainsi l'estimation du courtier (27,9%) et le consensus de marché (26,5%).

L'intermédiaire souligne que cette performance a été réalisée malgré un chiffre d'affaires en ligne et un mix de revenus 'déconcertant', avec une division business process excellence décevante et une division enterprise transaction systems meilleure que prévu.

'Les objectifs de la compagnie pour l'ensemble de 2014 ont été réitérés, mais nous sommes désormais plus à l'aise avec le milieu de la fourchette cible de marge opérationnelle non IFRS (26-28%), grâce à des réductions de coûts', affirme Bryan Garnier.

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