BFM Patrimoine
Placements

Le solide momentum de croissance dope les résultats d’Eurofins sur les neuf premiers mois de 2012

BFM Patrimoine
Regulatory News: Eurofins (Paris:ERF) a poursuivi son solide momentum de croissance au T3 2012, permettant au Groupe d'atteindre une croissance organique de près de 9% sur les neuf premiers mois (NM) de 2012, sensibl

Regulatory News:

Eurofins (Paris:ERF) a poursuivi son solide momentum de croissance au T3 2012, permettant au Groupe d'atteindre une croissance organique de près de 9% sur les neuf premiers mois (NM) de 2012, sensiblement supérieure à l'objectif du Groupe de 5%. Au cours du troisième trimestre 2012, les ventes ont atteint 271 M€, portant le chiffre d'affaires consolidé sur les NM 2012 à 751 M€, en hausse de 28% par rapport aux NM 2011. L'EBITDA ajusté a progressé de 18% à 122 M€ sur les NM 2012, en dépit des solides performances opérationnelles déjà réalisées aux NM 2011. En outre, compte tenu de l'équilibre atteint par les start-ups au cours du troisième trimestre 2012 et du ralentissement des pertes des sociétés en cours de réorganisation significative, la Direction d'Eurofins estime que l'essentiel de l'effort de réorganisation en cours est maintenant réalisé.

NM 2012 NM 2011

+/- %
Résultats
ajustés

NM 2012
(en millions d'euros)

Résultats
ajustés1

Autres
éléments2

Résultats
consolidés
(statutaires)

Résultats
ajustés

Autres
éléments

Résultats
consolidés
(statutaires)

Chiffre d'affaires 751,1 751,1 585,8 585,8 28,2% EBITDA3 121,5 -9,8 111,7 102,6 -9,8 92,8 18,4% Résultat brut d'exploitation4 88,4 -16,4 72,0 71,1 -12,4 58,7 24,4% Résultat net 5 58,5 -19,5 39,0 48,8 -15,4 33,4 19,9%

Résultat net par action6

(en euros)

4,04 -1,34 2,70 3,31 -1,08 2,23 22,1% Investissements d'équipement (Capex) 39,7 32,3 23,1% Flux de trésorerie après impôts7 72,9 57,3 27,2% Dette nette8 306,1 258,2 18,5% (Solde de) Flux de trésorerie disponible9 5,6 8,3 -32,7%

N.B.: Les résultats du T3 2012 sont indiqués à la page 5 de ce communiqué

Résultats clés du Groupe au T3 2012 et sur les NM 2012 :

  • Chiffre d'affaires consolidé en hausse de 26,7% à 270,8 M€ au T3 2012, contribuant à un chiffre d'affaires sur les NM 2012 de 751,1 M€ en progression de 28,2% par rapport aux NM 2011, incluant une croissance organique de près de 9%. Les start-ups et les sociétés en cours de réorganisation significative (notamment IPL et les sociétés belges acquises récemment), ont généré un chiffre d'affaires de 42,4 M€ au T3 2012 (109,0 M€ sur les NM 2012) ;
  • Croissance soutenue dans la plupart des régions, notamment sur les principaux marchés où le Groupe est actif. La croissance organique en Amérique du Nord, en France et en Allemagne, lesquelles représentent respectivement 22,1%, 19,7% et 18,3% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe, a dépassé sensiblement l'objectif de 5% fixé par le Groupe ;
  • EBITDA ajusté de 48,3 M€ au T3 2012, contribuant à une hausse de l'EBITDA ajusté de 18,4% sur les NM 2012 à 121,5 M€, malgré une contribution nulle à l'EBITDA ajusté des start-ups et des sociétés en cours de réorganisation significative représentant près de 15% du CA sur les NM 2012 (109 M€ pour un CA consolidé de 751 M€) ;
  • La marge d'EBITDA des activités excluant les sociétés en cours de réorganisation significative ou en phase de démarrage (start-ups), s'est élevée à 18,9% pour un chiffre d'affaires de 642,1 M€ sur les NM 2012, soit une progression de la marge d'EBITDA de 32 points de base par rapport aux données comparables sur les NM 2011, ceci malgré l'intégration de nouvelles sociétés acquises récemment qui n'ont pas encore atteint le niveau de rentabilité visé par le Groupe ;
  • Conformément aux attentes de la Direction, les start-ups ont réalisé un EBITDA positif pour la première fois au T3 2012, et sont en bonne voie d'atteindre l'équilibre sur l'exercice complet. En outre, les pertes liées aux sociétés en cours de réorganisation significative ont ralenti au T3, et devraient continuer à baisser sur le reste de l'exercice. De même, les coûts de réorganisation non récurrents ont également été réduits à 1,3 M€ contre 1,7 M€ et 2,7 M€ respectivement au T2 et au T1 2012. Ces facteurs indiquent que l'essentiel de l'effort de réorganisation, et par conséquent des coûts non récurrents, est désormais réalisé ;
  • Croissance continue du résultat net par action ajusté et du résultat net par action publié au T3 2012. La forte croissance du chiffre d'affaires sur les NM 2012 a dopé le résultat brut d'exploitation ajusté de 24,4% et le résultat net ajusté par action (RNPA) de 22,1% à 88,4 M€ et 4,04 € respectivement. La forte rentabilité des activités matures a permis au Groupe d'absorber l'impact négatif des pertes d'exploitation des sociétés en cours de réorganisation significative et de la dilution temporaire des marges liée aux nouvelles acquisitions qui n'ont pas encore atteint le niveau de rentabilité du Groupe, et d'enregistrer une hausse du RNPA publié de 21,1% à 2,70 € sur les NM 2012 ;
  • Augmentation de 27,2% du flux de trésorerie d'exploitation après impôts à 72,9 M€ sur les NM 2012 bien que le niveau du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) reste encore élevé en pourcentage du chiffre d'affaires à fin septembre 2012 compte tenu des effets saisonniers. Les investissements d'équipement ont atteint 39,7 M€ sur les NM 2012, soit 5,3% du CA. Le Groupe a généré un flux de trésorerie disponible de 5,6 M€ sur les NM 2012, transformant ainsi le solde négatif de flux de trésorerie du S1 en un flux positif ;
  • La dette nette consolidée s'élevait à 306,1 M€ au 30 septembre 2012, pour 310,6 M€ au 30 juin 2012, et 258,2 M€ à fin septembre 2011. Malgré les multiples acquisitions réalisées sur la période, l'accroissement des résultats a permis une amélioration des ratios d'endettement du Groupe avec une dette nette égale à 0,86x les fonds propres et 1,84x l'EBITDA à fin septembre 2012, pour 0,92x et 1,93x respectivement à fin juin 2012, et 0,88x et 1,91x respectivement à fin septembre 2011.

Commentaires du Président Directeur-Général, M. Gilles Martin:

« La croissance organique de 9% enregistrée sur les neuf premiers mois de l'année est particulièrement remarquable compte tenu des solides performances déjà enregistrées sur la même période de l'an dernier et du ralentissement économique en Europe. La progression de nos résultats, malgré l'impact dilutif temporaire sur les marges des start-ups et des nouvelles acquisitions, démontre la forte rentabilité des laboratoires les plus matures du Groupe à l'issue de son dernier programme d'investissement. A l'avenir, grâce à la combinaison de son réseau international de laboratoires et de ces nouveaux investissements, Eurofins est mieux positionné que jamais pour consolider durablement sa croissance et renforcer son leadership sur le marché des analyses agroalimentaires, des produits pharmaceutiques et de l'environnement ».

Revenus d'exploitation

La forte croissance du chiffre d'affaires s'est poursuivie tout au long des neuf premiers mois de l'année, notamment sur les principaux marchés d'Eurofins. Les investissements réalisés récemment dans ses laboratoires ont permis d'augmenter les capacités analytiques du Groupe et se sont traduits par un accroissement des volumes d'analyses. Ces gains de parts de marché ont permis à Eurofins de générer une croissance supérieure à celle du marché et de continuer à augmenter la part des dépenses d'analyses captée chez ses clients.

Au T3 2012, Eurofins a bénéficié de la poursuite du momentum de croissance avec un chiffre d'affaires de 270,8 M€, en progression de 26,7% par rapport à la même période de l'an dernier. La croissance organique de plus de 7% enregistrée au troisième trimestre est d'autant plus remarquable que la performance enregistrée au T3 2011 était déjà très soutenue. Au T3 2012, la part des activités matures du Groupe, c'est-à-dire les sociétés qui faisaient déjà partie du Groupe Eurofins avant le 30 juin 2011 en excluant les start-ups et les sociétés en cours de réorganisation significative, a représenté un chiffre d'affaires de 216,5 M€. Les nouvelles sociétés profitables acquises après le 30 juin 2011 (qui ne nécessitent pas de réorganisation significative) ont généré un chiffre d'affaires de 11,9 M€, tandis que les start-ups et les sociétés en cours de réorganisation significative (acquises pour la plupart après le 30 juin 2011) ont généré un chiffre d'affaires de 42,4 M€ sur la période.

Cette dynamique de croissance a permis d'atteindre un chiffre d'affaires consolidé de 751,1 M€ sur les NM 2012, en hausse de 28,2% (incluant une croissance organique de près de 9%) par rapport aux NM 2011, qui incluait déjà l'impact positif lié à la consolidation de Lancaster depuis le T2 2011.

Sur les neuf premiers mois de 2012, les nouvelles acquisitions en cours de réorganisation significative, ainsi que les start-ups du Groupe situées principalement dans les marchés émergents, ont généré un chiffre d'affaires de 109,0 M€ pour 34,4 M€ sur les NM 2011. Bien que ces acquisitions nécessitent actuellement différents degrés de réorganisation, celles-ci permettent à Eurofins d'élargir sa présence géographique et de renforcer sa position concurrentielle.

Rentabilité

L'EBITDA ajusté s'est élevé à 48,3 M€ au T3 2012, contribuant à un EBITDA ajusté sur les NM 2012 de 121,5 M€, en hausse de 18,4% par rapport à la même période de l'an dernier, malgré une contribution nulle à l'EBITDA ajusté des start-ups et des sociétés en cours de réorganisation significative représentant un CA de 109,0 M€ sur un CA total de 751,1 M€.

La Direction d'Eurofins estime que l'EBITDA consolidé du Groupe exprimé en pourcentage du chiffre d'affaires consolidé ne représente pas un indicateur pertinent pour mesurer les performances de la société en raison de l'inclusion continue de revenus et de coûts supplémentaires liés aux start-ups et à de nouvelles acquisitions présentant différents niveaux de rentabilité. Par conséquent, bien que ceci représente un surcroît d'information pour une publication trimestrielle, une répartition plus détaillée des performances du Groupe sur la période est fournie ci-dessous.

Au T3 2012, les sociétés consolidées dans le Groupe avant le 30 juin 2011 à l'exclusion des start-ups et des sociétés en cours de réorganisation significative ont généré un chiffre d'affaires de 216,5 M€, avec un EBITDA ajusté de 46,4 M€, soit 21,4% du CA. Au T3 2011, l'EBITDA ajusté comparable a atteint 45,1 M€ pour un chiffre d'affaires de 200,8 M€, soit une marge d'EBITDA ajusté de 22,5%.

Les acquisitions réalisées depuis le 30 juin 2011, excluant celles en cours de réorganisation significative, ont généré une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 10% pour un chiffre d'affaires de 11,9 M€. Les start-ups et les sociétés en cours de réorganisation significative ont quant à elles généré une contribution nulle à l'EBITDA ajusté pour un CA de 42,4 M€ au T3 2012. Par conséquent, ces deux derniers blocs ont dilué la rentabilité (marge exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires) du premier groupe de sociétés matures qui faisaient partie du Groupe Eurofins avant le 30 juin 2011.

Le léger tassement de la marge du premier périmètre au T3 2012 par rapport au T3 2011 s'explique principalement par (i) une activité particulièrement soutenue au T3 2011 dans certains pays, notamment dans la région nordique (ii) l'exécution d'un contrat important mais non récurrent au Danemark sur la même période de 2011, (iii) les perturbations temporaires de l'activité liées au transfert du site de Wolverhampton au Royaume-Uni, et (iv) une croissance des ventes légèrement moins forte que prévue en Allemagne sur la période, relativement aux frais de personnel et aux recrutements anticipés en prévision d'une croissance plus soutenue.

En outre, la différence de 0,8 jour ouvré en moins au T3 2012 par rapport au T3 2011 s'est traduite par un manque à gagner de 3,3 M€ sur le chiffre d'affaires de la période, bien que les coûts d'exploitation fixes (comme les frais de personnel) ne dépendent pas du nombre de jours ouvrés de la période. Par conséquent, cette baisse du nombre de jours ouvrés au T3 2012 a également eu un impact légèrement négatif sur la rentabilité du Groupe sur la période.

Sur les NM 2012, le chiffre d'affaires des activités historiques « matures » du Groupe ayant généré un EBITDA ajusté de 121,5 M€ a atteint 642,1 M€, impliquant une marge d'EBITDA de 18,9%, proche de l'objectif du Groupe de générer une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 20%. Ceci représente une progression de la marge d'EBITDA de 32 points de base par rapport aux données comparables sur les NM 2011, ce malgré l'intégration depuis le 30 juin 2011 de plusieurs acquisitions n'ayant pas encore atteint le niveau de rentabilité du Groupe, comme mentionné plus haut.

Globalement, en dépit des coûts non récurrents de la période, à savoir les coûts de réorganisation ainsi que les pertes d'exploitation d'IPL et des sociétés acquises récemment en Belgique, les coûts d'intégration de toutes les acquisitions récentes, les pertes des start-ups, quelques acquisitions profitables qui ne sont pas encore au niveau de rentabilité visé par le Groupe, ainsi que les frais juridiques et administratifs liés au transfert du siège social de la société Eurofins Scientific SE (société mère du Groupe) au Luxembourg, le résultat net d'Eurofins a tout de même progressé de 16,8% à 39,0 M€ sur les neuf premiers mois de 2012, avec une progression continue du RNPA ajusté et du RNPA publié au T3 2012.

Bilan

Le total bilan s'est élevé à 1107,8 M€ au 30 septembre 2012, soit un niveau quasi stable par rapport à fin juin 2012 et à fin 2011. A noter une baisse du montant de la trésorerie liée au paiement d'acquisitions compensée par l'augmentation des actifs immobilisés. Après les décaissements dus à ces différentes acquisitions, Eurofins a clôturé les neuf premiers mois de 2012 avec un niveau de trésorerie de 123,5 M€, lequel, ajouté aux flux de trésorerie croissants attendus sur le reste de l'exercice, assure au Groupe les capacités de financement suffisantes pour exécuter son plan de développement.

La dette nette consolidée s'élevait à 306,1 M€ au 30 septembre 2012 (258,2 M€ à fin septembre 2011). L'accroissement des résultats a permis une amélioration des ratios d'endettement du Groupe avec une dette nette égale à 0,86x les fonds propres et 1,84x l'EBITDA à fin septembre 2012, pour 0,92x et 1,93x respectivement à fin juin 2012, et 0,88x et 1,91x respectivement à fin septembre 2011.

Cash Flow et liquidités

La solide croissance du chiffre d'affaires a contribué à un résultat avant impôts de 53,7 M€ sur les NM 2012, en augmentation de 22,4 % par rapport aux NM 2011. Malgré l'effet négatif de la hausse temporaire du BFR liée aux effets saisonniers (7,9% du CA à fin septembre 2012 pour 7,6% du CA à fin septembre 2011), la forte progression du résultat d'exploitation a dopé le flux de trésorerie d'exploitation après impôts de 27,2% à 72,9 M€.

Les investissements d'équipement ont atteint 11,7 M€ au T3 2012 pour 11,8 M€ au T3 2011, représentant une baisse en pourcentage du CA à 4,3% au T3 2012 contre 5,6% au T3 2011 et 6,4% au T2 2012. Sur les neuf premiers mois de 2012, ces derniers se sont élevés à 39,7 M€, soit 5,3% du CA pour 32,3 M€ et 5,5% des ventes sur les NM 2011. Cette réduction du taux d'investissements d'équipement est conforme à l'objectif du Groupe de contenir ce dernier à moins de 6% du chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'exercice. Par conséquent, la forte croissance du chiffre d'affaires et la progression des résultats ont permis au Groupe de dégager un flux de trésorerie disponible de 5,6 M€ sur les neuf premiers mois de 2012, transformant ainsi le solde négatif de flux de trésorerie du S1 en un flux positif.

Perspectives

Les résultats des neuf premiers mois de 2012 renforcent la confiance de la Direction dans la capacité du Groupe à atteindre ses objectifs à court terme, à savoir générer un chiffre d'affaires d'1 milliard d'euros cette année et un EBITDA ajusté d'au moins 210 M€ en 2013. La Direction d'Eurofins estime que le Groupe a suffisamment diversifié ses sources de revenus et son exposition géographique pour lui permettre d'atteindre ses objectifs de croissance à moyen terme. La Direction est confiante dans le fait que les réorganisations en cours, et qui vont se poursuivre, permettront au Groupe de répondre efficacement et de manière appropriée aux conditions de marché. Par conséquent, Eurofins devrait être en mesure de franchir une nouvelle étape dans son plan de développement, avec l'objectif de doubler son chiffre d'affaires pour atteindre 2 milliards d'euros d'ici 2017, tout en atteignant et maintenant une marge d'EBITDA supérieure à 20% avec des flux de trésorerie en progression.

En outre, dans le cadre de l'adoption par Eurofins d'un nouveau format de publication de ses résultats intermédiaires destiné à mieux s'aligner sur les pratiques du secteur, changement amorcé au T1 2012 par la dispense de rapports financiers complets au 1er et au 3ème trimestres, la Société prévoit à compter de 2013 de communiquer uniquement sur le chiffre d'affaires consolidé et la croissance du Groupe dans ses publications intermédiaires du T1 et du T3.

Tableau n°1: Résultats clés du Groupe au T3 2012

T3 2012 T3 2011

+/- %
Résultats
ajustés

T3 2012
(en millions d'euros)

Résultats
ajustés1

Autres
éléments2

Résultats
consolidés
(statutaires)

Résultats
ajustés

Autres
éléments

Résultats
consolidés
(statutaires)

Chiffre d'affaires 270,8 270,8 213,7 213,7 26,7% EBITDA 48,3 -0,8 47,5 45,1 -4,5 40,6 7,0% Résultat brut d'exploitation 36,6 -3,2 33,4 34,0 -5,2 28,7 7,8% Résultat net 24,1 -3,9 20,2 24,0 -5,2 18,7 0,7%

Résultat net par action

(en euros)

1,65 -0,27 1,38 1,63 -0,36 1,27 1,2% Investissements d'équipements (Capex) 11,7 11,8 -1,1% Flux de trésorerie après impôts 32,5 29,4 10,6% Dette nette 306,1 258,2 18,5% (Solde de) Flux de trésorerie disponible 11,7 14,9 -21,2%

1 Résultats ajustés – reflètent la performance des activités matures et récurrentes du Groupe excluant les « autres éléments ».

2 Autres éléments – incluent les coûts non récurrents d'intégration/ de réorganisation, d'activités non poursuivies et autres coûts non récurrents, les pertes transitoires liées à l'expansion du réseau de laboratoires/ start-ups et aux nouvelles acquisitions en cours de réorganisation significative, les charges d'amortissement d'actifs incorporels liés aux acquisitions, les charges de dépréciation des goodwills, les coûts liés aux acquisitions, ainsi que l'impact comptable des charges non décaissables liées aux options de souscription d'actions (O.S.), et l'incidence fiscale des retraitements concernant tous les « autres éléments ».

Tableau n°2: Autres éléments

Autres éléments: NM 2012 NM 2011 Coûts non récurrents d'intégration/ de réorganisation, d'activités non poursuivies, et autres coûts non récurrents 5,7 5,5 Pertes transitoires liées à l'expansion du réseau de laboratoires/ start-ups et aux nouvelles acquisitions en période de réorganisation significative 4,1 4,3 Impact sur l'EBITDA 9,8 9,8 Charges d'amortissement liées aux start-ups et aux nouvelles acquisitions en période de réorganisation significative 6,6 2,6 Impact sur le résultat brut d'exploitation 16,4 12,4 Impact comptable des charges d'amortissement de certains actifs incorporels liés aux acquisitions, des charges de dépréciation des goodwills, des coûts liés aux acquisitions, et des charges non décaissables liées aux options de souscription d'actions (O.S.) 4,0 4,1 Incidence fiscale des retraitements concernant tous les « autres éléments » -1,0 -1,1 Impact total sur le résultat net 19,5 15,4 Impact total sur le résultat net par action 1,34 1,08

3 EBITDA : résultat d'exploitation avant dotation aux amortissements, charges non décaissables liées aux options de souscription d'actions (O.S.), les charges d'amortissement d'actifs incorporels liés aux acquisitions, les charges de dépréciation des goodwills, les coûts liés aux acquisitions.

4 Résultat brut d'exploitation : résultat d'exploitation avant charges non décaissables liées aux options de souscription d'actions (O.S.), les charges d'amortissement d'actifs incorporels liés aux acquisitions, les charges de dépréciation des goodwills, les coûts liés aux acquisitions.

5 Résultat net: résultat net avant intérêts minoritaires et paiement du coupon aux détenteurs des titres supersubordonnés à durée indéterminée (instrument hybride).

6 RNPA : résultat net par action avant paiement du coupon aux détenteurs des titres supersubordonnés à durée indéterminée (instrument hybride)

7 Flux de trésorerie après impôts : flux de trésorerie dégagé par les opérations d'exploitation après impôts.

8 Dette nette : total des emprunts et dettes financières diminué de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

9 (Solde de) Flux de trésorerie disponible : flux de trésorerie dégagé par les opérations d'exploitation après impôts diminué des intérêts versés et du coupon versé aux détenteurs de l'instrument hybride et des flux de trésorerie dégagés par les opérations d'investissement (hors acquisitions).

Pour plus d'informations, vous pouvez consulter le site www.eurofins.com

A propos d'Eurofins :

Eurofins – un leader mondial de la bio-analyse

Eurofins Scientific est le leader mondial sur les marchés de l'analyse des produits agro-alimentaires et pharmaceutiques. Il est également le numéro un mondial dans le domaine des services d'analyses environnementales en laboratoire et figure parmi les premiers prestataires mondiaux dans les activités de Laboratoire Central, de services génomiques et d'agrosciences.

Avec un effectif de plus de 12 500 personnes, un réseau de plus de 170 laboratoires répartis dans 33 pays et un portefeuille riche de plus de 100 000 méthodes d'analyse permettant de valider la sécurité, l'identité, la traçabilité, l'authenticité, l'origine et la pureté des substances biologiques et de nombreux produits, le Groupe offre à ses clients des services analytiques de grande qualité, des résultats fiables et rapides ainsi que des prestations de conseil par des experts hautement qualifiés.

Le Groupe prévoit de poursuivre une stratégie de développement qui repose sur l'élargissement permanent de son portefeuille de technologies et de sa présence géographique. Par des programmes de R&D et par acquisitions, le groupe intègre les derniers développements technologiques qui lui permettent d'offrir à ses clients un ensemble de solutions analytiques sans équivalent sur le marché, ainsi que la gamme la plus complète de méthodes d'analyse.

Un des acteurs internationaux les plus innovants du secteur, Eurofins est idéalement positionné pour satisfaire les exigences de qualité et de sécurité toujours croissantes de ses clients et des organismes de réglementation à travers le monde.

Les actions d'Eurofins Scientific sont cotées sur la bourse de Paris (ISIN FR0000038259). Elles sont accessibles également à Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne via NYSE Euronext (Reuters EUFI.PA, Bloomberg ERF : FP).

Avertissement important :

Ce communiqué contient des informations à caractère prévisionnel et des estimations qui comportent des facteurs de risque et d'incertitude. Ces données prévisionnelles et ces estimations représentent l'opinion de la Direction d'Eurofins Scientific à la date de ce communiqué. Elles ne représentent pas une garantie de performances futures et les éléments prévisionnels qui sont décrits peuvent ne pas se produire. Eurofins Scientific décline toute intention ou obligation d'actualiser l'une quelconque de ces informations prévisionnelles et de ces estimations. Toutes les déclarations et estimations sont établies sur la base des données qui sont à la disposition de la Société à la date de cette publication, mais leur validité ne peut être garantie.

Eurofins
Relations investisseurs, +32-2-766 1620
ir@eurofins.com
www.eurofins.com

Business Wire