Taux: 2 chiffres surprises aux USA, tension T-Bond, Bund/OAT

(CercleFinance.com) - Les premières statistiques macroéconomiques vraiment décisives pour les marchés viennent d'être publiées aux USA à 14H15 et 14H30.
Commençons -en respectant l'ordre chronologique- par les créations d'emplois dans le secteur privé (selon les chiffres mensuels compilés par ADP): bonne surprise, il y aurait un total de 200.000 nouveaux jobs là où le consensus en attendait +185.000.
Le 'coup de chapeau' des marchés a duré 2 minutes en tout et pour tout.

A 14H30, nouvelle surprise (et même double surprise) avec une hausse de +1,7% du PIB américain au 2me trimestre (au lieu de +1,3% anticipé)... mais seconde surprise, le chiffre du 1er trimestre est radicalement revu à la baisse, de +1,8% à +1,1%.
Il est vrai que le BEA (le bureau de la statistique américain) vient de revoir sa méthodologie de calcul, ce qui impacte l'ensemble des estimations sur les 8 précédentes... décennies (depuis 1929).

Les opérateurs ne veulent apparemment retenir que le rebond par rapport au 1er trimestre et cela provoque une nouvelle tension des taux longs jusque vers 2,70% sur les T-Bonds US (et 2,68% vers 15H00) et 1,70% (+2Pts de base) sur les Bunds (qui retrouvent leurs planchers annuels, ainsi que les OAT qui flirtent avec les 2,30%).

Il faut souligner que le 'spread' entre les deux emprunts de référence se creuse à 100Pts de base contre 96Pts il y a une semaine. Il reste fixé à 60Pts de base entre bons du Trésor français et germaniques... à comparer avec des croissances nulles ou voisines de 0,2%, ce qui rend l'atteinte des objectifs de désendettement compliqué.

Pas de mouvement en revanche sur les 'bonos' espagnols (inchangés à 4,65%) ni les BTP italiens (stables à 4,41%)... mais là aussi, vu la récession qui sévit dans ces deux pays, les déficits vont encore se creuser du seul fait de l'alourdissement du coût du 'service de la dette'.

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