Taux: priorité au risque, la France émet toujours sous zéro.

(CercleFinance.com) - Les marchés obligataires US -parfaitement stables à 1,96% sur le '10 ans'- restent complètement indifférents à la publication de 2 bons chiffres (enfin) macroéconomiques: les revenus des ménages américains ont crû de 0,4% le mois dernier, soit 0,1 point de plus qu'attendu, tandis que leurs dépenses ont augmenté de 0,2%, contre +0,1% anticipé.
Les promesses de ventes de logements ont de leur côté grimpé de façon inespérée, de +3,1% entre janvier et février, contre +0,4% prévu par les économistes, après une progression déjà significative de 1,7% entre décembre 2014 et janvier 2015 (la plus forte hausse depuis juin 2013).

En Europe, la hausse de 0,3% de l'inflation en Allemagne (le 'trend' redevient positif) n'affecte pas non plus les 'Bunds' qui semblent figés autour de 0,1850%.
Mais les Bunds affichaient 0,1550% en début de matinée et ils ont été ensuite victimes d'arbitrages au profit des actions... et 'du risque'.

L'achat 'du risque' explique la surperformances des 'bonos' espagnols (qui se détendent de 4Pts de base à 1,27%) et des 'BTP' (-3Pts à 1,31%).

Comme tous les lundis, l'agence France Trésor renouvelait quelques lignes d'emprunts à court terme: elle a levé au total 6,30MdsE répartis entre 3,7MdsE à échéance 3 mois (avec un taux négatif de -0,154%), 1,29MdsE à 6 mois (au taux quasi identique de -0,153%) puis 1,315MdsE à 48 semaines avec une prime négative encore plus forte de -0,16%. Y'avait-il plus de demande pour la tranche '1 an' ?
La structure de la courbe des émissions du jour est singulière!

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