Taux: réaction très prudente à la réduction taux par la BCE.

(CercleFinance.com) - Si l'initiative surprise de la BCE fait exploser les marchés d'actions vers de nouveaux records annuels, on est loin de constater la moindre euphorie sur les marchés obligataires.
La division par 2 du taux directeur de 50 à 25Pts de base était apparemment largement 'pricée' même si elle était attendue pour décembre.

Le Bund ne bouge pratiquement pas : tout juste une légère détente de 3Pts de base à 1,7080%.
L'embellie est un peu plus marquée en Espagne (4,04% contre 4,13%) et en Italie (4,10 contre 4, 19%) mais les taux demeurent tendus au Portugal (5,80% contre 5,85).
Aux Etats Unis, les T-Bonds US sont parfaitement stables à 2,645% une heure après la publication du PIB en hausse de +2,8% alors que le consensus tablait plutôt sur +2,4 à +2,5%.

C'est un signe de vigueur supplémentaire qui vient confirmer la tendance au redressement de l'activité traduite par les toutes dernières statistiques publiés début novembre (forte progression des ISM manufacturiers, hausse des commandes à l'industrie... seule la confiance de ménages reste morose).

Mais cela peut également amener la FED à reconsidérer la neutralité qu'elle semblait déterminée à préserver jusqu'en mars 2014 (consensus de marché alimentée par toute une série déclarations officielles ou 'à titre privé' de membres de la FED ces dernières semaines).

Ben Bernanke pourrait remettre le projet d'un 'tapering' sur la table si les chiffres de l'emploi publiés demain ressortaient supérieurs à 140.000 créations tandis que le chômage ne se dégraderait que marginalement (en données hebdomadaires, les inscriptions de la semaine passée ont reculé de -9000 à 336.000).

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