Taux:festival de planchers historiques après stats médiocres

(CercleFinance.com) - Les taux longs ont continué de se détendre en Europe, et les rendements ont enfoncé de nouveaux planchers sur les dettes périphériques.
Les suisses ont massivement rejeté l'adossement de leur monnaie au métal précieux (par 78% contre 22%) alors que de premiers sondages donnaient en octobre partisans et opposants au coude à coudez.

La banque nationale helvétique savait qu'il n'y avait pas grand suspens mais le vote de dimanche lui laisse les mains libres pour poursuivre son plan de rachats massifs d'actifs sous forme d'émissions obligataires en Euro (elles représentent 45% des réserves de la BNS), afin de maintenir le Franc suisse sous le seuil des 1,20 contre Euro.

Les OAT françaises constituent un vecteur privilégié même si leur rendement se situe désormais sous la barre des 1% (à 0,982%): cela offre un tiers de rendement de plus que les Bunds (0,66% ce lundi matin, 0,69% à la clôture.
Avant de se dégrader de 4Pts de base à 2,21%, les T-Bonds US s'étaient détendus jusque vers 2,1550% alors que les ventes de Thanksgiving (début des soldes) et du weekend n'ont été pas si bonnes que prévu (-11% dans le commerce de détail, baisse de -6% du panier moyen de 407 vers 381$) alors que les économiste se disaient convaincus que la baisse du prix des carburants allait susciter un volume de ventes records estimé entre +3 et +4% par rapport à 2013 (grâce 'l'effet richesse' de Wall Street également).

Les taux long terme ont fléchi partout sauf en Allemagne après la publication d'une enquête Markit auprès des directeurs d'achats européens(PMI) ayant montré un ralentissement de la croissance de l'industrie manufacturière.

L'indice PMI final Markit pour la zone euro s'est contracté de 50,6 en octobre à 50,1 en novembre, un niveau proche de la stagnation.
Le rendement des 'bonos' espagnols s'est établi à 1,8350% (contre 1,91% vendredi) et les BTP italiens passent sous le seuil des 2% (à 1,98%, soit -2Pts de base), le '10 ans' portugais se retrouve également au plancher à 2,75%.

Les indicateurs décevants en Europe avaient été précédés dans la nuit par un indice PMI manufacturier HSBC/Markit chinois ressorti à 50 points tout juste, c'est-à-dire la frontière séparant baisse et hausse de l'activité (le PMI officiel se contractant également à 50,3 contre 50,8).

L'indice PMI manufacturier de Markit est ressorti à 54,8 aux Etats Unis au titre du mois de novembre (en contradiction avec l'ISM qui perd 0,1Pt): il est révisé en très légère hausse par rapport à l'estimation 'flash' de 54,7 parue dans le courant du mois écoulé.

Le début de la matinée avait également marqué par l'annonce de la dégradation de la notation de la dette nippone de AA3 à A1: l'agence Moody's redoute l'incapacité du gouvernement japonais à maîtriser ses déficits après le report sine die de la hausse de 2% de la TVA prévue pour octobre 2015.

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