Tod's: Bryan Garnier n'est plus à 'vente'.

(CercleFinance.com) - Bryan Garnier remonte sa recommandation sur Tod's Group de 'vente' à 'conserver' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 74 à 78 euros, au lendemain de la présentation du chiffre d'affaires annuel du fabricant de chaussures haut de gamme.

Le groupe italien a dévoilé un chiffre d'affaires de 965,6 millions d'euros pour 2014, contre un consensus à 962 millions, et une croissance organique de 0,4% alors que les analystes attendaient en moyenne une stagnation et que Bryan Garnier anticipait une hausse de 0,2%.

Bryan Garnier estime que la marge opérationnelle 2014 de Tod's devrait reculer de 440 points de base à 15,6%, principalement en raison de cette stabilité des ventes combinée à des ouvertures de magasins 'agressives' (13 sur l'année écoulée)

Toutefois, soulignant que le titre Tod's a chuté de 40% sur l'année 2014, mais regagné 9% au cours des trois derniers mois, l'intermédiaire considère que 'le pire est désormais derrière lui' et abandonne donc sa recommandation 'vente'.

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