Total: un rendement proche de 5% en attendant mieux.

(CercleFinance.com) - Que penser de l'action Total, première capitalisation de la cote parisienne pesant près de 120 milliards d'euros ? La 'major' pétro-gazière va très probablement abaisser ses objectifs de production d'hydrocarbures lundi prochain, alors que le cours du Brent a déjà perdu 10% cette année. A l'heure actuelle, le titre attire davantage par son rendement que par son dynamisme.

En effet, les objectifs actuels de Total sont d'extraire 2,6 millions de barils d'équivalent-pétrole par jour en 2015, avant 3 millions en 2017. Des chiffres ambitieux, d'abord à long terme : ces 15 dernières années, le groupe n'a jamais dépassé sur l'année entière les 2,58 millions de barils/jour, en 2004. De plus, les dernières publications sont peu engageantes : au 1er semestre 2014, la production a baissé de 8% à 2,1 millions de barils, un chiffre parmi les plus bas des 15 dernières années.

De ce fait, le marché a en bonne partie anticipé que les 'guidances' seront abaissées lors de la journée investisseurs prévue le 22 septembre.

Quoi qu'il en soit, l'orientation des profits de Total, qui devraient stagner cette année avant une hausse de 9,5% en 2015, n'est pas la meilleure : le consensus attend une progression de 12% cette année chez le britannique BP, et de 24% l'an prochain chez l'italien Eni. Ce qui semble néanmoins dans les cours : avec un PER de l'ordre de 10,5, l'action Total se traite dans la moyenne basse du secteur en Europe.

Reste, en attendant mieux, le rendement offert par le dividende trimestriel de 0,61 euro, dont le prochain sera détaché le 23 septembre. Soit un rendement annuel de 4,9%, qui se compare très favorablement à celui de l'obligation d'Etat française moyenne à 10 ans (1,39%). Il se situe en outre dans la moyenne sectorielle haute, même si Eni offre davantage avec un taux proche de 6%.

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