UPDATE: L'offre de Bouygues valorise SFR à 14,5 mds d'euros, hors synergies

(Actualisation: précisions sur les synergies attendues, la présence de Vivendi au capital du nouvel ensemble, commentaires sur les objectifs du projet et son impact social).

PARIS (Dow Jones)--Bouygues (EN.FR) a confirmé jeudi avoir déposé une offre auprès de Vivendi (VIV.FR) afin de reprendre sa division SFR. Il s'agit d'une "opération attractive pour les actionnaires de Vivendi, qui valorise SFR à 14,5 milliards d'euros pré-synergies et à 19 milliards d'euros post-synergies", a souligné le conglomérat dans un communiqué, alors qu'Altice, maison-mère de Numericable (NUM.FR), a aussi présenté une offre mercredi.

Bouygues offre 10,5 milliards d'euros en numéraire à Vivendi ainsi que 46% du nouvel ensemble. Le groupe, qui prévoit de fusionner SFR et Bouygues Telecom, entend introduire en Bourse ce nouvel ensemble dont il garderait 49% du capital. A l'occasion de cette entrée en Bourse, "Vivendi se verrait offrir la possibilité de céder 15% supplémentaires du capital" et "par la suite" serait "libre de rendre liquide le solde de sa participation dans le calendrier de son choix".

"Aucun départ contraint"

La fusion avec SFR n'entraînerait "aucun départ contraint", a indiqué Bouygues, alors que le gouvernement s'inquiète du coût social d'une cession de SFR par Vivendi. "Ce projet serait "porteur de développement stimulant les investissements et l'emploi", a ajouté Bouygues qui estime que les synergies seraient valorisées à hauteur de 10 milliards d'euros. La création de valeur pour les actionnaires de Bouygues serait supérieure à 15 euros par action, a ajouté le groupe.

"L'opération générerait un niveau de synergies particulièrement significatif s'élevant à 1,4 milliard d'euros en année pleine", a précisé le groupe, indiquant que 80% de ces synergies seraient liées aux coûts et 20% aux investissements.

Selon le conglomérat, 80% de ces synergies seraient réalisées en trois ans tandis que les coûts de mise en oeuvre d'environ 800 millions d'euros sur 5 ans.

Ces synergies représenteraient 9% des charges d'exploitation et 12% des investissements du nouvel ensemble, a souligné Bouygues. Bouygues a précisé prévoir des investissements de 400 millions d'euros par an dans la fibre optique dans le cadre de son projet, "soit un doublement du rythme actuel".

Garantir la modernisation des réseaux

La dette du nouvel ensemble, intégralement garantie par HSBC, couvrira le financement de l'acquisition (10,5 milliards d'euros) et ses besoins opérationnels.

Dans son communiqué, Bouygues a souligné qu'après le partenariat de mutualisation des réseaux mobiles en zones non denses initié passé en juillet dernier entre Bouygues Telecom et SFR, cette "nouvelle étape" permettrait de partager les investissements rendus nécessaires "par les enjeux de développement et de modernisation des réseaux français".

-Eric Chalmet, Dow Jones Newswires; +33 (0)1.40.17.17.65; [e-mail]

(Thomas Varela a contribué à cet article)

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March 06, 2014 02:46 ET (07:46 GMT)

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