Viadeo: Invest Securities initie son suivi à l''achat'.

(CercleFinance.com) - Invest Securities a débuté sa couverture de la valeur Viadeo avec une recommandation 'achat', assortie d'un objectif de cours de 18 euros.

L'analyste concède des risques quant à la capacité du réseau social professionnel à réussir la monétisation de sa communauté, mais juge le risk/reward favorable.

En dépit de débuts boursiers difficils avec un repli de 42% par rapport au prix de l'IPO de 17,1 euros, il rappelle qu'avec quelque 59 millions de membres à travers le monde, dont neuf millions en France et vingt millions en Chine, le groupe apparaît comme le numéro deux mondial de son secteur derrière LinkedIn. Par ailleurs, sa différenciation à travers une approche locale permet selon lui à Viadeo d'apparaître comme un acteur de référence sur les marchés domestique et chinois.

'Si Viadeo tire ses revenus de trois sources (Abonnement, Publicité/Marketing et Recrutement), la dernière constitue clairement le principal relais de croissance du groupe, avec un marché du recrutement pour ces deux pays adressés de l'ordre 500 millions d'euros qui pourrait même atteindre 2,5 milliards à terme en cas de désintermédiation du process de recrutement', poursuit Invest Securities.

Et d'ajouter: 'la monétisation de l'audience très ciblée de la base de membres constitue également un important levier.'

Après plusieurs années de forte croissance, 2014 devrait selon l'intermédiaire être une année de transition du fait de l'évolution du business model en France (substitution du B2B au B2C) et de l'absence de monétisation en Chine. Le retour à une croissance soutenue en France est attendu pour 2015, tandis que la monétisation en Chine devrait débuter cette même année.

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