(BFM Bourse) - L'indice S&P 500 est dans la plus longue séquence haussière de son histoire. Retour sur l'historique des plus longs cycles haussiers de l'indice américain.
C'est un nouveau record historique. Le 22 août 2018, le S&P 500 a battu son précédent record de durée pour un cycle haussier. Selon les données de l'indice S&P 500, avec 3 453 jours de hausse depuis 2009, il s'agit du "bull market" le plus long de l'histoire des marchés financiers américains, devant celui qui s'était étiré de novembre 1990 à mars 2000.
Tout le monde n’est cependant pas d’accord à ce sujet. En effet, un marché baissier est normalement défini comme une baisse de 20 % ou plus du prix des actions. Il est couramment admis que la courte phase de baisse de 19,92% en 2,9 mois de l’indice S&P 500 enregistrée en 1990 a constitué un marché baissier. Mais cela suppose d’arrondir légèrement les données.
Si l’on s’en tient à la définition stricte du marché, le marché haussier des années 1990 a commencé en réalité après le krach de 1987, et il faudrait dans ce cas patienter jusqu'en juin 2021 pour dépasser également le record alors établi de 4494 jours.
A noter aussi que selon certains analystes, le S&P 500 aurait démarré son cycle actuel en octobre 2011 et non en mars 2009. Tout dépend si l'on tient compte des données en clôture ou en séance. L'indice était tombé le 4 octobre 2011 en séance à 1.074,77 points, soit un repli de 21,18 % par rapport au cours de clôture du 29 avril 2011. Mais la chute se limitait à 19,39 % sur la base des cours de clôture.
Pour d'autres, comme ceux de Bank of America, Merrill Lynch, CFRA et S&P Dow Jones Indices, il n'y a pas débat. Le cycle démarré en 2009 est bien celui qui affiche la plus grande longévité. L'occasion de revenir sur les 5 plus longs cycles boursiers de l'histoire du S&P 500.
9 mars 2009 - 22 août 2018 (en cours) : 3 453 jours, +322%
Démarré l'année suivant la faillite de la banque américaine Lehman Brothers, qui a déclenché la crise financière et économique la plus violente depuis les années 1930, le cycle haussier en cours s'est appuyé sur la politique d'injection de liquidités sans précédent menée par Ben Bernanke, alors président de la Fed. Il s'explique aussi largement par l'essor du secteur technologique et numérique en Bourse, symbolisé par les fameux GAFA (Google, Amazon, Facebook, Apple) dont les capitalisations boursières cumulées dépassent les 3300 milliards de dollars.
11 octobre 1990 - 25 mars 2000 : 3 452 jours, +415%
Après la chute du mur de Berlin, l'économie est portée par une accélération de la mondialisation et le développement des nouvelles technologies. La période se termine avec l'explosion de la "bulle Internet" début 2000. L'euphorie autour de l'essor du web a valu à des sociétés d'informatique et de télécommunications d'être valorisées en milliards de dollars, alors que leur modèle d'activité et leur technologie étaient souvent loin d'être mûrs. Toutefois, si l'on considère que ce cycle a commencé le 4 décembre 1987 (voir plus haut), sa durée aura été en fait de 4494 jours, avec une progression du S&P 500 qui grimperait alors à 582%.
13 juin 1949 - 2 août 1956: 2 607 jours, +267,1%
Quelques années après la fin de la seconde guerre mondiale, la période correspond à un âge d'or pour l'économie américaine, avec une énergie bon marché et un pays en plein boom.
3 octobre 1974 - 28 novembre 1980 : 2 248 jours, 125,6%
La troisième plus longue séquence haussière du S&P 500 a démarré après la premier choc pétrolier de 1973.
12 août 1982 - 25 août 1987 : 1839 jours, +228,8%
A la suite du second choc pétrolier de 1979, qui contribue à la crise américaine de 1982, marquée par un recul de 2 % du PIB, la politique économique de Reagan permet d'insuffler une nouvelle dynamique basée sur la stimulation de l'économie via de larges réductions d'impôts.