Zodiac Aerospace: semble toujours chère malgré sa chute.

(CercleFinance.com) - En dix jours, l'action Zodiac Aerospace a chuté de près de 15% relativement à son sommet historique après avoir lancé un avertissement sur résultats. Mais malgré tout, le titre semble toujours chèrement valorisé.

En effet, le parcours boursier de Zodiac a été contrasté cette année : commençant 2015 vers 28 euros, il est grimpé jusqu'à près de 35,82 euros le 17 mars, soit un record historique.

Puis le 19, le groupe a fait savoir que ses ventes semestrielles de 2,32 milliards avaient décollé de 16,2%, dont 4,9% en organique. En revanche, la remise en ordre de la branche Sièges s'avère plus difficile que prévu, ce qui pèsera 'significativement' sur le résultat opérationnel courant semestriel, a avertit la direction. Même si sur l'ensemble de l'exercice, ledit résultat s'annonce stable, ce qui présage d'une reprise en fin d'année.

Rappelons que le résultat opérationnel courant de Zodiac se situait, en 2013/2014, à 549,9 millions d'euros. Ce qui représentait alors une marge de 13,2% en baisse de 1,3 point en raison de difficultés de production dans la branche Galleys (cuisines de bord). Or la division Galleys & Equipment (12% des ventes environ) pèse bien moins lourd que les sièges (Seats ; environ 27% des ventes).

Selon le consensus, les bénéfices par action de Zodiac Aerospace devraient compter parmi les moins dynamiques du secteur. Malgré tout, le PER du titre frôle les 23 fois, alors qu'en Europe, la fourchette est plutôt comprise entre 16 fois (Rolls-Royce) et 18 fois (Safran). Moins valorisées, des sociétés comme Safran et MTU Aero Engines devraient aussi accroître leurs profits de plus de 10% cette année. A cette aune, la valorisation de Zodiac Aerospace peut sembler exigeante.

Prochain événement inscrit sur l'agenda de Zodiac : les comptes semestriels, le 22 avril.

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