La BCE voit l'inflation "remonter graduellement"

La Banque centrale européenne a décidé de ne pas bouger ses taux d'intérêts, ce jeudi 3 juillet. Son président Mario Draghi a indiqué qu'il voit l'inflation se redresser progressivement et a annoncé que la BCE ne se réunira plus tous les mois mais toutes les six semaines.

La BCE garde le cap. Ce jeudi 3 juillet, la Banque centrale européenne a tenu sa conférence mensuelle à l'issue de laquelle elle a opté pour un statu quo au niveau de ses taux.

Son président, Mario Draghi, n'a livré que deux nouvelles annonces: à partir de 2015, la BCE ne se réunira non plus tous les mois mais toutes les six semaines et elle publiera un compte-rendu de ses réunions à partir de janvier prochain. Ce qui, en fait, l'amène à se caler sur le fonctionnement d'autres banques centrales, comme la Fed. "La BCE ne doit pas être poussée à agir tous les mois", a expliqué Mario Draghi, ajoutant que le caractère mensuel des réunions "induit un certain comportement du marché" en ce sens.

Mais Mario Draghi a surtout donné des détails sur les mesures annoncées le mois dernier, mesures qui selon lui "contribueront à faire revenir l'inflation à un taux proche de 2%", c'est-à-dire l'objectif de la BCE. A ce titre, Mario Draghi a d'ailleurs considéré qu'il y aura "une remontée graduelle" des taux d'inflation en 2015 et 2016.

Détails techniques

Le président de la BCE est d'abord revenu sur les TLTRO (pour "Targeted Long Term Refinancing Operation"), ces fameux prêts exceptionnels aux banques conditionnés à des engagements sur le crédit aux entreprises et aux ménages. Cette mesure doit contribuer à redynamiser les prêts en zone euro. Mario Draghi a en outre indiqué que le montant de ces TLTRO pourrait atteindre 1.000 milliards d'euros.

Il a précisé que les banques pourront souscrire à ces prêts "individuellement ou en groupe". Il a ensuite livré un ensemble de modalités concernant cette mesure, reconnaissant qu'elles peuvent apparaître "à juste titre compliquées".

"Mais je suis convaincu que les banques, elles, vont vite comprendre, car tout cela est très séduisant", a-t-il ajouté. Un communiqué a été publié dans la foulée de la conférence précisant plusieurs détails. En clair, si les banques ont augmenté leur crédit aux ménages et aux entreprises, sur la période allant de mai 2013 à avril 2014, elles pourront souscrire ces prêts sans avoir d'obligations. Dans le cas contraire, elles devront respecter des engagements sur le crédit pour bénéficier de ces TLTRO.

Par ailleurs, toutes les banques qui opteront pour ces TLTRO devront obligatoirement soumettre des rapports à la BCE.

Vers des mesures plus musclées?

Concernant l'autre grande mesure, l'intervention de la BCE sur le marché des ABS (Asset backed securities), c’est-à-dire les crédits au secteur privé transformé en titres financiers sur les marchés, Mario Draghi a indiqué que les travaux préparatoires sont en train d'avance.

Le président de la BCE a également pris soin de laisser la porte ouverte à d'autres mesures, notamment aux rachats de dette sur les marchés, le fameux "assouplissement quantitatif" qualifié de "bazooka" par les observateurs. Mario Draghi a indiqué que cette arme pourrait être utilisée si "nos perspectives d'inflation à moyen terme venaient à changer".

Enfin, en clin d'oeil à l'affaire BNP Paribas, Mario Draghi a affirmé que les banques doivent suffisamment provisionner les risques juridiques.

Julien Marion