Sous pression, la Fed se dirige vers une baisse a minima de ses taux d'intérêt

Alors que le gouvernement américain réclame une baisse franche de ses taux directeurs, la Réserve fédérale américaine doit aussi prendre en compte le risque de dérapage de l'inflation.

Pressée par Donald Trump d'accélérer la baisse de ses taux directeurs, la Fed pourrait à nouveau décevoir le locataire de la Maison blanche. La banque centrale américaine doit annoncer ce mercredi soir sa politique de taux d'intérêt mais la baisse attendue pourrait une nouvelle fois être a minima, compte tenu de la solidité de l'économie américaine et de la situation en Arabie saoudite après les attaques contre ses installations pétrolières.

Jusqu'à mardi, une large majorité d'investisseurs misaient sur une baisse d'un quart de point de pourcentage (0,25%) des taux directeurs de la Réserve fédérale, fixés actuellement dans une fourchette allant de 2% à 2,25%. Mais mardi soir, une petite majorité (53%) d'analystes tablait désormais sur le statu quo avec un loyer de l'argent maintenu à ce niveau. 

Deux membres du comité monétaire, qui avaient voté contre le repli des taux en juillet (ces taux étaient alors passés d'une fourchette de 2,25%-2,5% à une fourchette de 2%-2,25%) pourraient récidiver, estimant que l'économie n'a pas besoin de ce stimulus. Les certitudes des investisseurs ont été également ébranlées après les frappes contre des installations pétrolières en Arabie Saoudite, qui ont fait grimper les prix du pétrole et posé la question de représailles. Une situation qui pourrait avoir un effet inflationniste. 

Une inflation en hausse

Un autre facteur a joué pour expliquer le retournement d'opinion sur une baisse des taux. La Fed est intervenue d'urgence mardi en injectant plus de 50 milliards de dollars sur un marché où entreprises et banques viennent s'alimenter en billets verts au jour le jour. Les taux d'intérêt appliqués à ces transactions avaient pris un coup de chaud pour des raisons essentiellement techniques. Pour éviter une nouvelle poussée de fièvre, la Fed a annoncé qu'elle offrirait tôt mercredi jusqu'à 75 milliards de dollars.

Pour autant, la plupart des économistes interrogés restaient persuadés que la Fed allait bien baisser ses taux mercredi. Et si tous estiment qu'en raison des fortes incertitudes qui planent sur l'économie américaine, il sera difficile à Jerome Powell de donner des indices précis sur ce qu'il compte faire par la suite, "cela ne change pas le besoin fondamental de baisser les taux d'un quart de point mercredi", a assuré à l'AFP l'économiste en chef chez Oxford Economics, Kathy Bostjancic.

Lors de sa conférence de presse du mois de juillet qui avait suivi une baisse des taux, la première depuis plus de 10 ans, Jerome Powell avait semblé hésiter entre l'assurance qu'il ne fallait pas s'attendre à un long cycle de baisses des taux tout en laissant entendre que ce n'était pas non plus un geste isolé.

L'épée de Damoclès de la guerre commerciale

Depuis, les données économiques ont continué à être mitigées. L'inflation -hors alimentation et pétrole- s'est installée au plus haut depuis presque un an à 2,4% en août, selon l'indice CPI. Cette tendance qui va dans le bon sens pour la Fed reste à confirmer. Le secteur manufacturier, qui était en berne depuis plusieurs mois, a également enregistré un rebond en août, mais il pourrait ne pas durer.

Les tensions commerciales et les tarifs douaniers demeurent une épée de Damoclès pour les entreprises et leurs investissements mais un vent d'optimisme modéré a soufflé avec la perspective d'une session de discussions à haut niveau entre Pékin et Washington en octobre.

"La guerre commerciale va-t-elle se résoudre ou se poursuivre? Il est tout à fait possible qu'elle dure encore un an", a averti un économiste du Peterson Institute for International Economics. "Si c'est le cas, cela va affaiblir les investissements (...) et justifiera une autre baisse ou deux à l'automne", ajoute pour l'AFP cet ancien économiste de la Fed, Joseph Gagnon.

OC avec AFP