La croissance américaine continue à résister

Malgré les vents contraires, la croissance du PIB au troisième trimestre fait mieux que prévu avec +2,1% en rythme annuel.

Le spectre de la récession s'éloigne. Une fois encore, la croissance américaine déjoue les pronostics. Malgré la guerre commerciale avec la Chine et le ralentissement mondial, le PIB américain au troisième trimestre est supérieur aux attentes avec +2,1% en rythme annualisé, selon une nouvelle estimation du gouvernement.

Les analystes étaient plus pessimistes, s'attendant à 1,9% de croissance, après 2% au deuxième trimestre et 3,1% au premier.

"Ces chiffres montrent que l'économie n'est pas sur le point de tomber de la falaise", a commenté Gregory Daco, d'Oxford economics. "Mais le ralentissement industriel mondial, la persistance des incertitudes commerciales et le léger gel de la croissance des revenus pointent vers un ralentissement de l'activité dans les mois qui viennent", a-t-il ajouté.

Selon un autre rapport de conjoncture, le Livre Beige de la Fed, qui couvre les mois d'octobre et de novembre, une croissance "modeste" s'est poursuivie mais les industriels sont toujours soucieux des tensions commerciales qui empêchent de planifier.

Bond de la consommation de biens durables

Dans les trois quarts des régions, les entrepreneurs, notamment dans le secteur manufacturier mais aussi du commerce de détail et des transports, signalent que les "incertitudes" restent élevées avec les tensions commerciales, ce qui retarde les prises de décision des entreprises.

Selon les données du PIB au 3e trimestre, l'ensemble des biens et services produits par les Etats-Unis a totalisé en rythme annuel 21.542 milliards de dollars.

Les investissements des entreprises, qui avaient reculé de 3% selon la première estimation, notamment à cause des tensions commerciales qui retardent les décisions, n'ont finalement décliné que de 2,7%.

La consommation, locomotive traditionnelle de la croissance puisqu'elle représente 70% du Produit intérieur brut (PIB) américain, est restée soutenue, avançant de 2,9%, avec une forte hausse (+8,3%) des dépenses dans les biens durables, comme les voitures ou équipements électroménagers.

Ces chiffres font écho à l'optimisme du patron de la Fed, Jerome Powell, qui a dépeint lundi des conditions économiques "généralement bonnes", assurant que la plus longue période de croissance américaine, qui a atteint 11 ans, était sur la bonne voie pour se prolonger.

A la fin du troisième trimestre, la Fed avait déjà abaissé deux fois les taux d'intérêt au jour le jour, avant d'opérer une autre réduction d'un quart de point de pourcentage en octobre.

"A ce stade de cette longue expansion, je vois le verre plus qu'à moitié plein. Avec les bonnes politiques, nous pouvons le remplir davantage", a-t-il affirmé.

Ce relatif bon rythme de croissance confirme en tout cas que la Banque centrale entend faire une pause dans ses baisses des taux, même si le président, Donald Trump, continue de réclamer un crédit moins cher.

Les exportations à nouveau dans le vert

Après une baisse totale cette année de 75 points de base des taux au jour le jour qui influencent tous les autres crédits, Jerome Powell a estimé que ces assouplissements aidaient "déjà le moral des consommateurs et des entreprises" ce qui se voit, selon lui, dans l'immobilier et les dépenses de biens durables. 

Dans ces conditions, une pause sur les baisses de taux d'intérêts est quasi-assurée lors de la prochaine réunion monétaire des 10 et 11 décembre.

"Dans l'ensemble, on s'attend encore à un ralentissement de la croissance à court terme mais cette affaiblissement apparaît être plus graduel que ce que l'on attendait", a affirmé Michael Pearce, économiste pour Capital Economics. "Dans ce contexte, on peut s'attendre à ce que la Fed ne bouge pas", a-t-il ajouté dans une note.

Au 3e trimestre, le marché immobilier a confirmé sa progression (+5,1%), la plus forte en deux ans, dopé par ces bas taux d'intérêt.

En pleine guerre commerciale, les exportations, qui avaient chuté de 5,7% au 2e trimestre, se sont redressées légèrement au troisième, à +0,9% (contre +0,7% pour la première estimation).

Ces révisions positives ont été contrebalancées par une réévaluation à la baisse des dépenses du gouvernement, qui ont avancé de 1,6% au lieu de 2% pour la première estimation.

Le département du Commerce a, par ailleurs, publié l'évolution des commandes de biens durables pour octobre qui ont également été meilleures que prévu, progressant de 0,6%, même sans le secteur volatil des transports, au lieu d'un recul de 0,7% anticipé par les analystes.

Enfin, l'inflation annuelle publiée également mercredi est restée faible à 1,3% en octobre, comme en septembre, selon l'indice PCE, très loin de l'objectif de 2% que la Fed estime sain pour l'économie.

OC avec AFP